戴尔AI服务器订单184亿美元！下季度营收将破310亿

2025-11-29 00:00:00

文章转载自"淘工位"

刚刚发布的财报显示，戴尔本季度AI服务器收入56亿美元，更惊人的是积压订单达到了184亿美元！这意味着什么？意味着下季度AI服务器收入预计将冲到94亿美元，环比暴增38亿美元！

💡 AI业务成唯一增长引擎

戴尔2026财年第三季度营收270亿美元，同比增长10.8%。但仔细一看，这27亿美元的增长全部来自AI服务器的贡献！

如果没有AI业务，戴尔的传统业务基本是原地踏步。这充分说明：

AI服务器已成为戴尔最重要的增长动力
传统PC业务增长乏力
公司正在成功转型为AI基础设施提供商

⚠️ 毛利率下滑的真相

本季度毛利率20.7%，同比下滑1.1个百分点。很多人可能会担心，但这其实是结构性调整的结果！

为什么？因为：

AI服务器等产品毛利率相对较低
随着AI业务占比提升，自然会拉低整体毛利率
但关键是，毛利率依然好于市场预期的20%

🌟 下季度指引大幅上调

最让人惊喜的是下季度指引！公司预计第四季度收入将达到310-320亿美元，相比此前290亿美元以下的指引大幅提升！

为什么能这么自信？因为：

AI服务器积压订单184亿美元
预计下季度AI服务器收入94亿美元
环比增长38亿美元

💡 ISG业务反超CSG

本季度ISG业务（基础设施解决方案）收入141亿美元，占比达到52%，首次超过CSG业务（客户端解决方案）的125亿美元！

具体来看：

AI服务器收入56亿美元，同比增长27亿美元
传统服务器收入45亿美元，同比增长1%
存储业务收入40亿美元，同比下滑1%

⚠️ 传统业务面临挑战

CSG业务收入125亿美元，同比增长3%，略低于市场预期。其中：

商用客户收入106亿美元，同比增长5%
个人消费者收入18.6亿美元，同比下滑7%

存储价格上涨带来的成本压力不容忽视，这可能会影响明年的业务表现。

🌟 估值处于历史低位

戴尔当前市值855亿美元，对应2027财年税后核心经营利润约为11倍PE，处于历史估值区间10-20倍PE的下沿！

这意味着：

市场更多是按传统业务给估值
AI业务的增长潜力未被充分定价
存在估值修复空间

"在传统业务之外，戴尔依然具备着强大的AI属性！"

你觉得戴尔的AI转型能持续多久？下季度94亿美元的AI服务器收入目标能实现吗？欢迎在评论区分享你的看法！

如果觉得这篇文章对你有帮助，别忘了点赞和分享给更多朋友！

注：图片来源于网络和AI创作

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