垃圾焚烧发电行业洞察研究：从引进来到走出去的战略跃迁
摘要
从1985年，中国第一个垃圾焚烧项目-深圳清水河垃圾焚烧厂，引进日本炉排装备起步。到2025年中国企业参与的海外垃圾焚烧项目已达101座，投资建设的海外垃圾焚烧项目共有43座，总处理设计规模达5.77万吨/日，分布在亚洲、南美洲和非洲等13个国家，中国垃圾行业经历了从引进来到出海的战略跃迁。
本报告旨在对中国垃圾焚烧行业进行全面、深入的剖析。在“双碳”目标、无废城市建设及生态文明建设国家战略的强力驱动下，垃圾焚烧作为城市固体废物（MSW）处理的核心路径，已从“十三五”时期的高速扩张阶段，迈入“十四五”及“十五五”规划期的高质量发展。报告通过详尽的数据分析，系统梳理了行业的发展历程、政策法规体系、市场规模与产能布局、竞争格局演变、主流技术路线、项目经济性模型、面临的挑战与风险，并对未来发展趋势做出前瞻性研判。研究发现，行业正经历从“增量建设”向“存量运营+精细化管理”的深刻转型，技术创新、模式升级、国际化拓展和产业链延伸将成为企业构建核心竞争力的关键。
第一章行业发展的宏观背景
1.1 城市化进程与垃圾围城困境：刚性需求的根源
中国的快速城市化是垃圾焚烧行业发展的根本驱动力。根据国家统计局发布的《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》, 2024年末全国常住人口城镇化率为67.00%,比上年末提高0.84个百分点。城镇常住人口超过9.44亿人。庞大的城市人口基数带来了巨量的生活垃圾产生。生态环境部数据显示，全国城市生活垃圾清运量从2004年的1.55亿吨持续攀升至2024年的2.62亿吨。若将县城及建制镇纳入统计，这一数字更为惊人。
然而，传统的垃圾处理方式——填埋，正面临严峻挑战。一方面，土地资源日益稀缺，尤其是在东部沿海经济发达地区，“垃圾围城”现象突出，新建填埋场选址极其困难；另一方面，填埋产生的渗滤液和甲烷（强效温室气体）对土壤、水体和大气环境构成严重威胁。据生态环境部估算，一个标准填埋场在其生命周期内产生的甲烷排放量，其温室效应相当于数万吨二氧化碳。在此背景下，能够实现垃圾“减量化、无害化、资源化”的焚烧技术，成为破解“垃圾围城”困局的必然选择。
1.2 国家战略引领：从环保配套到绿色动能
垃圾焚烧行业的发展轨迹，与中国生态文明建设的战略升级高度同步。
“十二五”与“十三五”时期（2011-2020）：行业定位为解决“垃圾围城”问题的环保基础设施。国家发改委、住建部等部门相继出台《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，明确提出提高焚烧处理比例的目标。期间，焚烧处理量占比从2010年的不足20%跃升至2020年的62%左右。
“十四五”时期（2021-2025）至今：行业使命发生质变。随着“双碳”目标（2030年前碳达峰，2060年前碳中和）的提出，垃圾焚烧的能源回收属性被空前重视。焚烧发电替代化石能源，有效减少了温室气体排放，成为城市绿色低碳循环发展的重要一环。同时，“无废城市”建设试点工作的全面推进，要求构建以焚烧为核心的、覆盖全链条的固废治理体系。垃圾焚烧厂不再仅仅是“处理厂”，更是“能源工厂”和“资源工厂”。
“十五五”展望（2026-2030）：存量提质增效与出海并重。根据最新政策导向，如二十届四中全会精神及国家“十五五”规划前期研究，绿色发展被确立为中国式现代化的鲜明底色。政策聚焦“降碳、减污、扩绿、增长”四位一体，并将“降碳”置于首位。这意味着垃圾焚烧行业将承担起“生态安全守护者”与“绿色动能培育者”的双重使命。行业发展的核心逻辑，已从单纯的规模扩张，转向系统治理能力、科技创新能力和综合服务效能的全面提升。
1.3 核心政策法规体系：行业的“指挥棒”与“护城河”
健全的政策法规体系是行业健康发展的基石。中国已构建起涵盖规划、建设、运营、监管、补贴等全生命周期的垃圾焚烧政策框架。
顶层设计：《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》（2020年修订）明确“县级以上地方人民政府应当加快建立分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾管理系统”，并鼓励采用先进技术和综合利用方式处理生活垃圾，为焚烧提供了法律依据。
专项规划：历次五年规划中的《城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》是行业发展的直接指引；例如，《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》提出，到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。2026年1月发布的《固体废物综合治理行动计划》，简称“固废十条”，与“大气十条”“水十条”“土十条” 并称环保领域 “四驾马车”，这一政策更是将垃圾焚烧行业推向了新的发展高度，。
技术标准与规范：生态环境部发布的《生活垃圾焚烧污染控制标准》（GB 18485-2014）及其修改单，对标欧盟最严标准，对烟气中颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、二噁英等污染物的排放限值做出了极为严格的规定（如二噁英类排放限值为0.1 ng TEQ/m³），倒逼企业进行技术升级。
经济激励政策：国家发展改革委制定的《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》确立了“标杆电价+省补+国补”的三段式电价机制。项目上网电量不超过280千瓦时/吨的部分，执行全国统一的标杆电价0.65元/千瓦时（含税），超出部分执行当地燃煤发电基准价。这一政策在行业发展初期起到了决定性的推动作用。
最新重磅政策：“固废十条”的发布，标志着固废治理从环保配套环节升级为统筹经济发展与产业布局的综合性国家战略，为垃圾焚烧行业向资源化、高值化方向发展开辟了广阔空间。
第二章产业规模与发展趋势
2.1 市场规模与处理能力
经过十余年高速发展，中国已成为全球最大的垃圾焚烧市场。
总投运产能：《2024年城乡建设统计年鉴》数据显示，2024年垃圾焚烧处置规模合计达115.8万吨/日。这一数字远超“十四五”规划设定的2025年目标（80万吨/日），显示出市场的强劲动能。
2021-2024年城乡垃圾焚烧处置能力统计（单位：万吨/日）
2.2 项目投资与建设成本
垃圾焚烧项目属于典型的资本密集型项目。
单位投资成本：一个日处理规模为1000吨的现代化焚烧项目，总投资额通常在5-7亿元人民币之间。其中，建筑工程费约占25%，设备购置费（含焚烧炉、余热锅炉、烟气净化系统、汽轮发电机组等）约占55%，其他费用（设计、监理、预备费等）约占20%。
成本构成变化：近年来，随着环保标准趋严，烟气净化系统的投资占比显著提升。一套满足超低排放标准的“SNCR/SCR+半干法/干法+活性炭喷射+布袋除尘”组合工艺，其投资可占到设备总投资的30%-40%，成为项目成本的重要变量。
2.3 行业进入成熟期，新增项目增速放缓
“十四五”中后期，行业已显现出明显的成熟期特征。
新增产能放缓：2024年全国新增投运垃圾焚烧项目处理能力约为0.88万吨/日，较2021年高峰期的10万吨/日大幅下滑。预计“十五五”期间，全国年均新增产能将稳定在1-2万吨/日的水平，增量市场空间有限。
2019-2024年中国垃圾焚烧项目新增日处理规模及项目数量
（单位：万吨/日，个）
第三章竞争格局与典型企业
3.1 市场集中度提升，国企与民企共舞
垃圾焚烧行业经历了从外资主导、到民企崛起、再到国企强势入场的演变过程。目前，市场呈现出“国企领跑、民企深耕、外企退守”的格局。
CR10（前十名企业）市占率：已从2015年的不足30%提升至2023年的60%以上，行业集中度持续提高。
第一梯队：国家队（以光大环境、康恒环境、瀚蓝环境、深能环保为代表）
中国光大环境（集团）有限公司：行业绝对龙头，项目遍布全国，总处理规模16.29万吨/日，全产业链布局（水务、危废等），实力强大。
瀚蓝环境：通过并购实现了快速发展，尤其是2025年完成对粤丰环保的以小博大的收购后，一举进入行业前列，成为A股最大固废公司，处理规模达到9.76万吨/日。
深能环保：背靠深圳能源集团，技术实力雄厚，运营管理精细。截至2025年上半年，已投运项目50余个，总处理规模超7万吨/日，稳居行业前列。其“深圳模式”以高标准、高效率著称，成为行业标杆。
第二梯队：优秀民企（以三峰环境、伟明环保、圣元环保为代表）
三峰环境：拥有自主知识产权的SITY2000型炉排技术，实现了核心设备的国产化替代，成本优势明显。截至2023年，已投资50余个项目，设计处理能力约5万吨/日。
伟明环保：以浙江省为核心根据地，逐步向外扩张，以其稳健的财务状况和高效的项目执行能力赢得市场认可。
这些民企凭借灵活的机制、专业的技术和对地方市场的深刻理解，在细分领域建立了稳固的竞争壁垒。
外资角色转变：威立雅、苏伊士等国际巨头已基本退出新建项目市场，转而专注于其存量优质资产的运营或提供特定的技术咨询服务。
3.2 竞争焦点转移：从抢项目到拼运营
随着增量市场见顶，竞争的核心已从“跑马圈地”式的项目获取，转向对存量资产的价值深挖。
精细化运营：通过优化燃烧控制、提高热效率、降低厂用电率、延长关键设备（如锅炉、布袋）使用寿命等方式，每吨垃圾的发电量（吨发）和净利润成为衡量企业运营水平的关键指标。行业领先企业的吨发已普遍超过400千瓦时/吨，部分优秀项目甚至可达500千瓦时/吨以上。
以光大环境为例，随着垃圾焚烧项目增量空间降低，光大环境通过数智化服能等方式着力推动项目精细化运营，通过降本增效和提高吨垃圾发电量等措施，降低对工程建造收入的依赖，逐步提高运营收入占比。
“十四五”历年收入结构变化（单位：亿港元）
智慧化赋能：利用物联网（IoT）、大数据、人工智能（AI）等技术，构建智能电厂。例如，深能环保自主研发的WIS（Waste Intelligent System）系统，可实现对全厂生产、安全、环保数据的实时监控与智能分析，大幅提升管理效率和决策水平。
产业链协同：头部企业纷纷向上游（环卫一体化）和下游（炉渣、飞灰资源化利用）延伸，打造“投-建-运-维-资源化”一体化的产业生态，以增强客户粘性和整体盈利能力。
第四章技术路线与核心装备
4.1 主流技术：机械炉排炉 vs. 流化床
中国垃圾焚烧行业主要采用两种技术路线：机械炉排炉和循环流化床（CFB）。
（1）机械炉排炉：
市场份额：占据绝对主导地位，新上项目中占比超过95%。
优势：技术成熟、可靠性高、单炉处理规模大（可达1000吨/日以上）、对垃圾热值适应性强、自动化程度高、环保性能稳定。
代表厂商：国外有日立造船、三菱重工、德国马丁等；国内有重庆三峰（引进消化吸收再创新）、杭州新世纪、无锡华光等。
（2）循环流化床（CFB）：
市场份额：已大幅萎缩，主要存在于早期建设的项目中。
劣势：需要掺烧煤（不符合“双碳”精神）、磨损严重、运行稳定性相对较差、环保达标难度更大。
前景：在新项目审批中基本已被淘汰。
4.2 烟气净化：超低排放的技术保障
烟气净化是确保焚烧厂“邻利”而非“邻避”的关键。目前主流的组合工艺为：
SNCR（选择性非催化还原） + 半干法/干法脱酸 + 活性炭喷射吸附 + 布袋除尘器
对于环保要求极高的地区（如京津冀、长三角），还会增加SCR（选择性催化还原） 装置以进一步降低氮氧化物排放。这套组合拳能有效将各项污染物控制在国标限值的50%甚至更低水平，彻底打消公众对二噁英等污染物的担忧。
4.3 核心装备国产化：打破垄断，降低成本
过去，焚烧炉、DCS控制系统等核心设备严重依赖进口，成本高昂。近年来，在国家政策支持和龙头企业带动下，核心装备国产化取得重大突破。
焚烧炉：三峰环境的SITY2000型炉排、光大环境的自有炉排技术均已达到国际先进水平，并成功应用于多个大型项目。
DCS系统：和利时、中控技术等国内自动化企业的产品已能完全满足焚烧厂的控制需求。
影响：国产化不仅大幅降低了项目建设成本（可节省15%-20%），也提升了供应链的安全性和响应速度。
第五章项目经济性与财务模型分析
5.1 收入结构：电价、处理费、补贴
一个典型的垃圾焚烧项目的收入来源主要有三块：
·售电收入：这是最主要的收入来源，通常占总收入的70%-80%。按标杆电价0.65元/千瓦时，吨发400千瓦时计算，吨垃圾售电收入约为260元。
·垃圾处理费：由地方政府支付，用于覆盖项目的部分运营成本。收费标准差异较大，从60元/吨到150元/吨不等，平均在80元/吨左右。
·中央可再生能源补贴（国补）：这是项目盈利的关键。但自2021年起，国补发放出现严重拖欠，对行业现金流造成巨大压力。许多企业不得不通过资产证券化（ABS）、REITs等方式盘活存量资产以缓解资金压力。
5.2 成本结构：刚性与弹性并存
·固定成本：主要包括折旧（占总成本30%-40%）、财务费用（利息支出，占15%-20%）、人工成本等。
·可变成本：主要包括辅助燃料（天然气、柴油等，用于点火和助燃）、药剂（石灰、尿素、活性炭等，占10%-15%）、维护维修费、飞灰处置费（高达2000-3000元/吨，是重要成本项）等。
5.3 盈利能力与投资回报
在国补正常发放的情况下，一个设计合理、运营良好的垃圾焚烧项目，其内部收益率（IRR）通常可以达到8%-12%，投资回收期在7-10年。然而，国补拖欠已成为悬在行业头上的“达摩克利斯之剑”，极大地侵蚀了项目的实际盈利能力。因此，当前企业在评估新项目时，普遍采取更为审慎的态度，更加看重地方财政实力和处理费的保障程度。
第六章扬帆出海，布局“一带一路”
6.1全球城市治理面临垃圾围城
放眼全球，尤其是“一带一路”沿线的发展中国家，正经历着与中国十年前相似的城市化浪潮。世界银行数据显示，到2050年，全球城市固体废物年产量预计将从2016年的20亿吨激增至34亿吨，其中近三分之一的增长将来自东亚、南亚和撒哈拉以南非洲地区。这些国家普遍面临垃圾处理基础设施严重不足、技术落后、环境污染严重的困境，对高效、可靠的垃圾焚烧解决方案有着迫切需求。
6.2中国模式出海水到渠成
十余年的高速发展，为中国垃圾焚烧行业锻造了无可比拟的综合优势：
技术优势：中国焚烧厂执行的《生活垃圾焚烧污染控制标准》（GB 18485）对标甚至严于欧盟标准，二噁英排放限值仅为0.1 ng TEQ/m³。国产化的大型机械炉排炉、超低排放烟气净化系统等核心装备已完全成熟。
成本优势：得益于完整的产业链、规模化效应和高效的工程管理能力，中国企业的项目建设成本比欧美同行低30%-50%，极具市场竞争力。
模式优势：以BOT（建设-运营-移交）、BOO（建设-拥有-运营）为代表的PPP模式在中国得到广泛应用和验证，为海外项目提供了成熟的商业框架。
经验优势：中国企业积累了在复杂地质、气候条件下建设和运营数百座焚烧厂的宝贵经验，能够快速适应不同国家的市场环境。
6.3出海路径梯次推进布局
中国垃圾焚烧行业的出海并非盲目撒网，而是有着清晰的战略地图和推进节奏。
（1）首选区域：东南亚——文化相近，需求迫切
东南亚国家如越南、泰国、印尼、马来西亚等，是距离中国最近、文化认同度较高的市场。这些国家经济快速增长，城市人口激增，但垃圾处理能力严重滞后。例如，越南胡志明市日均产生垃圾超9000吨，大部分仍采用露天堆放或简易填埋，环境污染触目惊心。中国企业凭借地理邻近、响应迅速的优势，已在此区域斩获多个订单。光大环境、三峰环境等企业已在越南成功投运或在建多个项目。
2030年东南亚垃圾发电市场空间（单位：亿元）
以哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦为代表的中亚国家，以及沙特、阿联酋等中东产油国，虽然能源资源丰富，但同样面临严峻的城市固废挑战。更重要的是，这些国家正积极推动经济多元化和绿色转型。沙特“2030愿景”明确提出要发展循环经济，减少对石油的依赖。深能环保在哈萨克斯坦的成功签约，正是依托了其在“深圳模式”上的卓越声誉，以及对当地高标准、高要求的精准匹配，为进军整个中亚和中东市场树立了标杆。
中东垃圾发电市场规模（单位：亿美元）
（3）潜力市场：北非与南美——蓝海广阔，有待深耕
埃及、摩洛哥等北非国家，以及巴西、智利等南美国家，同样是未来重要的潜力市场。央企在南美洲的可再生能源投资装机容量已达到201919兆瓦，占其全球海外投资总量的36.9%。这些地区市场规模大，但项目复杂度高，对融资、本地化运营等能力要求更高。目前，中国企业多通过与国际工程公司合作或参与政府间合作项目的方式进行初步探索，为未来大规模进入奠定基础。
第七章行业面临挑战与风险
7.1 “邻避效应”与公众沟通
尽管技术上已能确保安全环保，但公众对焚烧厂的固有偏见和担忧（尤其是对二噁英的恐惧）依然存在。“邻避效应”（NIMBY, Not In My Backyard）仍是项目落地的最大社会阻力。成功的案例（如深圳、苏州）表明，信息公开透明、公众全过程参与、高标准建设运营、以及回馈社区是化解“邻避”、走向“邻利”的有效路径。
7.2 国补拖欠与现金流压力
可再生能源补贴缺口巨大，导致国补长期、大规模拖欠。这对于重资产、高负债的垃圾焚烧企业而言，是致命的现金流挑战。企业亟需探索新的融资模式和商业模式，以摆脱对补贴的过度依赖。
7.3 垃圾分类的影响：挑战与机遇并存
强制垃圾分类的推行，对垃圾焚烧行业产生了复杂影响。
一方面是挑战，厨余垃圾、可回收物被分出后，入炉垃圾的热值可能下降（部分地区出现此现象），同时总量增长可能放缓，影响项目的设计处理量和发电效率。
另一方面是机遇，分类后的垃圾成分更稳定、杂质更少，反而有利于焚烧炉的稳定高效运行，降低污染物生成和设备损耗。长远看，焚烧将更专注于处理“其他垃圾”这一真正需要无害化处置的品类，定位更加精准。
7.4 市场饱和与同质化竞争
在一二线城市市场趋于饱和的背景下，企业纷纷下沉至三四线城市甚至县域市场。这些市场项目规模小、垃圾热值低、地方财政支付能力弱，项目经济性面临考验。同时，技术和服务的同质化，使得价格战风险加剧。
第八章未来趋势与战略展望
8.1从末端处理到全链条协同发展
“固废十条”中明确提出按照减量化、资源化、无害化的原则，坚持系统推进和重点攻坚，加快补齐短板弱项，紧盯重点领域、重点地区、重点问题，深入开展专项整治，严格实施闭环管理，构建源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系。即不再满足于“减污”，而是要将“减污”与降碳扩绿增长协同发展，从源头加大垃圾分类力度，中间重点挖掘再生资源利用环节，最后再进入无害化处置环节。
8.2 从“单一焚烧”到“静脉产业园”
未来的垃圾焚烧厂将不再是孤立的处理设施，而是融入城市循环经济体系的“静脉产业园”核心。园区内可协同布局餐厨垃圾处理、污泥干化、建筑垃圾资源化、危废处理等设施，实现物料、能源、水资源的梯级利用和内部循环，最大化资源效率和经济效益。
8.3 科技创新驱动高质量发展
·智能化与数字化：AI算法优化燃烧、预测性维护、数字孪生工厂等技术将广泛应用，实现从“自动化”到“智能化”的跨越。
·低碳技术研发：探索烟气中CO₂的捕集、利用与封存（CCUS）技术，将垃圾焚烧厂打造为负碳排放设施。
·高值化资源利用：研发飞灰、炉渣的深度资源化技术，将其转化为建材、路基材料甚至稀贵金属，变废为宝。
8.4 轻重资产结合，探索新模式
面对重资产模式的瓶颈，企业将积极探索轻资产输出模式，如：
·技术服务与咨询：输出设计、建设、运营管理经验。尤其是面对存量市场，从1985年第一条垃圾焚烧生产线下线，行业技术持续迭代，国家监管政策逐步提高，原有的垃圾焚烧线已经无法满足需求，亟需进行设备的更新换代及技改提升。
·品牌授权与托管运营：为地方政府或其他企业提供专业化运营服务，垃圾焚烧发电作为具有稳定现金流，收益较好的项目，受到资本、地方政府及民企关注，但是随着补贴退坡等影响，原有机会型进入、没有形成规模效应的企业将逐步出清，或者将项目委托给专业的运营企业代运营，充分发挥规模效应，尤其是技术共享。
·REITs等金融工具：将成熟、优质的运营资产打包上市，快速回笼资金，用于新业务拓展。
结语
中国垃圾焚烧行业正站在一个历史性的十字路口。过去的辉煌成就奠定了其作为城市环境基础设施支柱的地位，而未来的挑战则要求行业必须完成从“规模速度型”向“质量效益型”的深刻转型。在“双碳”目标和美丽中国建设的宏大叙事下，唯有那些能够拥抱科技创新、深耕精细化运营、拓展产业链价值、并具备全球化视野的企业，才能穿越周期，实现新一轮的发展。
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