三只羊上市成功！惊天反转来了！
谁说三只羊背后没有高人？
这不春节还没过完，三只羊就在美股市场掀起了一阵不小的波澜。
疯狂小杨哥”为招牌的三只羊集团，并未如外界多年猜测般冲击港股，而是通过一场估值9.75亿美元（约合人民币67.7亿元）的跨境收购。
悄然完成了对美股上市公司Rich Sparkle的「借壳上市」。
股价在飞涨与暴跌之间，已经实现了在海外捞金。
三只羊无奈出海
在美国借壳上市
三只羊的出海行动，要回到2024年。
那一年，美心月饼事件让三只羊被罚7000万元，抖音电商安全中心随后发布公告，自2024年9月21日起对三只羊旗下账号停播处理，后续敦促整改与售后赔付。
停播影响的不只是疯狂小杨哥本人，还包括MCN体系内超过2000位签约主播。
彼时舆论普遍判断，这是一次重创。
但就在此前，另一条线悄然展开。
2020年8月底，三只羊在香港高调设立分公司，请来TVB前总经理坐镇，一度被解读为冲刺港股IPO的前奏。
阵仗做足，姿态摆高，可真正的落点却并不在香港。
熟悉跨境资本路径的朋友都知道，美股对创新企业的上市门槛相对宽松。三年内两年税前利润达到75万美元即可走IPO通道。
相比A股、港股的严格审核，美股门槛则更低。
所以说，三只羊的香港设点更像是一次国际化的探路，真正想要对接的，是纳斯达克的资本通道。
而在国内，停播之后的三只羊并未彻底沉寂。
去年9月以来，旗下主播陆续复播，“小杨臻选”等自营账号在11月恢复开播。
图源：小杨臻选
事实上，三只羊没有消失，它只是换了一条叙事路径。
直播公司要想获得更高估值，必须跳出“MCN”的身份框架，成为科技平台。
这一步，才是真正的关键。
联手「无语哥」
三只羊67亿震惊全网
真正让市场躁动的，是Rich Sparkle对Step Distinctive的收购。交易估值约9.75亿美元，约合人民币67亿元。
公告显示，该公司由网红“无语哥”直接或间接持股49%，安徽小黑羊网络科技有限公司持股13%。
安徽小黑羊背后控股股东为合肥领头羊文化传媒，其最终受益人正是张庆杨、张开杨。
图源：企查查
换句话说，三只羊并未缺席，而是以“战略股东+核心运营方”的身份嵌入其中。
公告进一步披露，交易完成后，公司将由无语哥继续领导，安徽小黑羊将获得其全球范围内的独家全链运营权，涵盖直播与短视频电商策划、TikTok商店运营、跨境供应链协调、售后服务以及AI数字人商业开发。
无语哥是谁？
在TikTok上粉丝超过1.6亿，全网累计粉丝达3.6亿。
图源：TikTok
内容高度去语言化，靠夸张表情与肢体反应走红，天然适配全球市场。三只羊全网粉丝近4亿，双方叠加，被包装成“覆盖全球近8亿粉丝的超级流量矩阵”。
Rich Sparkle在提供给媒体的文稿中表示：
“无语哥全网粉丝量累计达3.6亿，三只羊全网粉丝量近4亿，双方将共同构建一个覆盖全球近8亿粉丝的超级流量矩阵，并优先布局美国、中东及东南亚市场，推动‘中国制造×全球流量’的深度耦合。”
公司预计未来年销售额有望达到40亿美元。
故事听起来像硅谷新贵。
但如果抽丝剥茧，所谓“AI驱动全球短视频分发平台”，并没有公开披露核心算法技术，也没有自建全球分发系统。
更多是将国内成熟的直播切片模式进行海外复制，再加上一层“AI数字人”概念的外壳。
为了彻底绕开国内监管，实现与美股资本的无缝对接，三只羊在英属维尔京群岛注册了Step Distinctive这家空壳公司，将其作为上市主体，完成了从“中国直播MCN”到“离岸科技企业”的身份转换。
在资本叙事中，供应链、售后、运营这些实打实的电商生意，被悄悄替换成「全球顶流IP、AI新物种、跨境电商革命」这类虚幻标签。
要知道，美股投资者关心的，从来不是三只羊到底有没有自主研发的AI技术，而是这个故事是否足够动听，是否能契合资本市场对“全球数字经济”的狂热想象。
资本市场未必在意技术细节，但一定在意增长想象。只要故事够完整，逻辑够顺滑，概念就能撑起估值。
股价暴涨后暴跌
三只羊收割成功
市场反应印证了这一点。
消息公布后，股价三到四倍跳涨，一周内市值冲上两千万美元。
然而，没有成熟的财报支撑，没有清晰的盈利模型，在短时间内又大跌了一波，可谓是「收割成功」。
在《电商最前线》看来，三只羊利用资本市场对“新概念”的偏好，以及对TikTok时代流量资产的乐观预期，完成了快刀收割。
有人会问，这是不是“讲故事割韭菜”？问题或许更复杂。
但想象力终究要面对现实。
直播切片是否具备技术壁垒？跨境电商供应链是否能支撑40亿美元规模？AI数字人是否真的成为核心竞争力？
这些问题，目前仍缺乏实质性答案。
更有意思的是，2023年12月5日，三只羊集团CEO杜刚在接受采访时回应上市传闻时表示：
“上市不是三只羊追求的目标，但会以上市公司的标准来要求自己。”
他还强调，设立投资证券部只是为了投资与合作方便，
“从当前情况看，三只羊不需要那么多资金。”
然而，果真不需要吗？我们在这里先打一个问号。
一边强调不追求上市，一边深度参与离岸资本结构与并购操作。
本质上，这场操作展现的是直播流量与资本市场之间的张力。
流量可以推动股价，却无法永久支撑估值。真正决定长期价值的，仍然是可验证的盈利能力与可持续的商业模式。
但可以确定的是，在资本狂欢里，最值钱的往往不是产品本身，而是讲故事的能力。
而故事讲得越大，兑现的难度也就越高。
正所谓，飞的高，摔的惨。
文中观点仅为作者观点，不代表本平台立场
