从北京起步，融了50亿！这个医疗独角兽第6次冲击IPO

你有没有生过病，却因为挂不到号、买不到药，急得团团转？

或者好不容易看完病，医生开的创新药，跑遍全城药房都找不到？

痛点背后，往往藏着大生意。有一家叫「圆心科技」的公司，愣是把医院、医生、药企、保险公司全串起来了，一年狂收103个亿！

更猛的是，这已经是他们第6次冲击港交所了，背后还有红杉、腾讯轮番砸钱，累计融资超50亿。

北京藏着一个明星独角兽，年入103亿

这家公司的创始人叫何涛，是个在医疗圈摸爬滚打十几年的老兵。

从中央财经大学毕业后，他先管连锁药店，后来杀入线上医药平台，一路干到总经理。真正让他下定决心创业的，是一次家人生病住院的经历——跑医院、找药、报销，每一步都折腾得要命。

2015年3月，何涛在北京创立了圆心科技。

💊 踩准医改风口，把处方药当成了连接器

巧的是，那一年国家政策放开，大量处方药开始流入院外市场。何涛一看——机会来了！

他一边上线「妙手医生」平台，一边在医院旁边疯狂开药房。从线上问诊、复诊开方，到线下拿药，一条龙搞定。

🏥 最艰难时差点卖房，硬扛到拿牌照

开药房是重资产投入，资金链一度绷得死死的。最惨的时候，何涛都准备卖房救公司了，好在最后挺了过来。

2017年，他们拿下了互联网医院牌照，彻底打通了“线上问诊→复诊开方→购药”的闭环。紧接着还帮实体医院建线上管理系统，真正把“医”和“药”连在了一起。

🔗 医+药+险，铁三角成型

光有医和药还不够，保险这块短板也得补上。

圆心科技推出了「圆心惠保」平台，和保险公司合作搞商业健康险、惠民保。到2025年底，他们累计管理超2.46亿份保单，管理保费规模飙到了203亿元！

2023年，他们又砸钱搞AI大模型，把人工智能用在患者管理、健康教育和保险服务里。十年下来，这家公司长成了中国最大的创新药商业化全链路服务商。

坐拥201家药房，一年入账103亿

说来说去，圆心科技的核心就两件事：

• 第一，线上有个「妙手医生」，患者可以在线看病、开处方、管病历。
• 第二，线下有201家「圆心药房」，全国27个省份全覆盖，其中183家就开在医院旁边，半径不到1公里。

靠着这套线上线下组合拳，这家公司的收入一路狂飙。

💰 三年收入逼近300亿，但亏了22亿

看看他们招股书的数据：

2023年收入97.37亿，2024年102.05亿，2025年103.77亿。连续三年破百亿，确实猛。

但另一边，销售成本高得吓人——2025年光成本就超过93亿。毛利率连10%都不到，净亏损三年累计超过22亿！

⚠️ 亏钱也要干，为什么？

其实换个角度看就明白了：他们卖的是创新药，本身采购成本就高，而且还在拼命铺门店、建系统，这些都是烧钱的活儿。

好消息是，圆心科技已经在止血了。他们关掉了亏损严重的药房，靠数字化降低成本，砍掉低利润业务。2025年，经营现金流终于转正，净流入1.38亿元。

只要能熬过这个阶段，随着整个链条跑顺，盈利只是时间问题。

融了11轮，红杉和腾讯砸了50亿

说起圆心科技的融资史，简直就是一部“大佬轮流砸钱”的剧本。

还没开业呢，红杉中国就盯上何涛了。他刚从健一网离职第二天，红杉合伙人周逵的电话就打过来了。

周逵后来坦言：“早期投资最重要的就是选对人。何涛对医疗行业理解深刻，有目标，有激情，还有解决麻烦的韧性。”

🚀 从天使到F轮，估值飙升到195亿

2015年8月，红杉和腾讯联手投了3150万。

之后两家一路跟投：红杉累计砸超15亿，拿13.33%股权；腾讯更猛，7轮投了13.75亿，成为何涛之外的第一大股东，持股19.44%。

除了这两巨头，星界资本、启明创投、渶策资本、中信证券、中金资本、奥博资本……名单长得能绕桌子一圈。

2019年，星界资本连投两轮共4.1亿，其中一轮是独家投资。

到了2021年就更疯狂了——2月完成23亿E轮融资，5月又拿到15亿F轮融资。这一年下来，光融资就收了38亿！

如今，这家公司估值已经膨胀到195亿元。

🎯 第6次冲刺IPO，投资人等着收网

从第一次递表到现在，圆心科技已经6次冲向港交所。

这一次，他们带着超百亿的年收入、超两亿的保单、201家药房和AI大模型，阵容比以往任何时候都强大。

长期陪伴的投资人们，也终于等到了收获的时刻。

有人说，医疗创业是场马拉松，跑得快的未必能赢，但坚持跑到终点的，一定能赢。

圆心科技花了十年，烧了50亿，亏了22亿，才走到港交所门口。这背后是多少创始人咬牙扛过的深夜，是多少投资人对“慢生意”的信仰。

所以我想问你：如果一家公司连续6年冲击IPO、累计亏损22亿，你觉得它最终能成功上岸吗？

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