78亿美元豪赌！吉利德肿瘤并购再出手，这次能打破'水逆'魔咒吗？
肿瘤并购的悲情玩家：吉利德78亿美元再赌CAR-T，这次能赢吗？
连续49亿、210亿、10亿美元打水漂！吉利德在肿瘤领域的扩张之路，简直就像一场停不下来的水逆连续剧！
但这家药企巨头就是不信邪！2026年2月23日，吉利德再度出手，以78亿美元收购Arcellx，成为今年肿瘤领域的首笔大型收购案！
这到底是绝地反击的开始，还是又一次重金打水漂？今天咱们就来聊聊吉利德的这场新豪赌！
💡 肿瘤并购的‘最惨玩家’：越努力越失望？
说起吉利德，大家首先想到的肯定是它在抗病毒领域的辉煌成就！
丙肝药物曾经让公司风光无限 HIV药物撑起了营收半边天 王牌药物Biktarvy年销售额高达143亿美元！
但核心丙肝业务的市场萎缩，让吉利德不得不寻找新的增长曲线！
7年前，CEO丹尼尔·奥戴上任时，公司正面临营收连续下滑的严峻挑战！为了重塑增长曲线，他将战略重点坚决转向肿瘤学等领域，并主导了一系列堪称豪赌的重大并购！
然而，回顾其战绩却难言成功！
最惨痛的教训来自对Immunomedics的收购：
2020年，吉利德以高达210亿美元的天价，将ADC药物Trodelvy收入囊中 意图在实体瘤领域开疆拓土 然而事与愿违！Trodelvy后续在关键临床试验中接连失利 这笔巨资投入大概率难以收回
这还不是全部！
在CD47靶点，吉利德投入了49亿美元，最终血本无归 在TIGIT领域，向Arcus公司支付了超过10亿美元，却屡遭临床失利 去年底更是由于domvanalimab的3期临床失败，Arcus决定终止合作
过去几年，吉利德在肿瘤领域的并购和研发投入数以百亿计，换来的却是管线接连失败、营收不见起色的结果！
但神奇的是，这家公司就是‘败而不馁’！
得益于强大的HIV业务基本盘——2025年相关业务销售额高达约208亿美元，吉利德从未打消通过并购寻求增长的念头！
这种特质，在2026年2月23日对于Arcellx的收购中再次显现！
💡 78亿美元再赌CAR-T：吉利德的执着与期待
吉利德对CAR-T疗法的执着，始于2017年那笔119亿美元对Kite的收购！
这笔交易让其一举获得了已获批的CD19 CAR-T疗法Yescarta，并跃升为全球细胞与基因治疗的领头羊！
Yescarta一度风光无两：
2023年销售额达15.7亿美元 助力吉利德稳坐CAR-T市场头把交椅
然而，好景不长！随着市场竞争加剧，尤其是百时美施贵宝的Breyanzi等竞品凭借安全性优势快速放量，吉利德的CAR-T疗法增长显露疲态！
CD19 CAR-T战场，吉利德先发优势正被蚕食！于是，它将目光投向了另一个充满潜力的靶点——BCMA，以及当时冉冉升起的新星Arcellx！
连续投入，足见期待：
2022年12月：吉利德通过Kite与Arcellx达成合作，以2.25亿美元首付款、最高39亿美元里程碑付款的代价，获得了共同开发BCMA CAR-T产品anito-cel的资格 2023年11月：再度加码，支付8500万美元现金和2亿美元股权投资，锁定了anito-cel人工BCMA结合域背后的核心技术 2026年2月：全资收购，78亿美元对价，成为2026年肿瘤领域首笔大型收购案！
吉利德的这份底气，源于对anito-cel的高度认可！
最新数据显示：
在117名患者中位数随访12.6个月时，ORR为97% CR/sCR率为68% 6个月PFS和OS分别为91.9%和96.6% 12个月PFS和OS率分别为78.8%和95.2% 安全性方面表现亮眼，没有发生额外的治疗或疗法相关的死亡或≥3级CRS或ICANS事件
这款主打安全性亮点的BCMA CAR-T疗法，被吉利德视为BIC产品！
加之Kite成熟的大规模生产能力和完善的CAR-T商业化网络，吉利德坚信anito-cel有能力角逐近千亿的CAR-T市场！
💡 Me too还是BIC？决定命运的终极问题
在外界看来，面对激烈的竞争，且anito-cel至少还需10个月才能获批，Arcellx接受吉利德的收购无疑是‘见好就收’！
交易中每股5美元的或有价值权，还为股东增添了一份额外收益！
只是这一权益的兑现，需要anito-cel在2029年底前实现60亿美元的累计销售额！
能否实现这一点，取决于三个关键因素：
FDA对于晚期适应症的审批 安全性优势带来的市场接受度 向早期治疗线扩展的能力
要知道，竞争对手可不止一个！
主要竞争对手分析：
- Carvykti：已成为多发性骨髓瘤重磅药物，2025年销售额达18.87亿美元，同比增长95.95%
- Tecvayli：强生的BCMA/CD3双抗，即将迎来FDA审批，在MajesTEC-3试验中表现优异
值得玩味的是，anito-cel的PDUFA日期是12月23日，这意味着BLA没有获得优先审评！
这暗示至少目前FDA认为anito-cel没有什么特别之处，值得加快审批！
核心挑战在于：
目前的anito-cel更像是me too而非BIC 打不过Carvykti的疗效数据 强生在多发性骨髓瘤领域早已构建起难以撼动的护城河
强生表示80%的患者在治疗过程中至少会使用一款强生的药物！
强生不仅拥有上市多年、年销售额超140亿美元的Darzalex，还围绕Darzalex构建了完善的治疗生态！
Carvykti和Tecvayli等双抗成为这一生态的核心延展！
这种情况下，后来者必须足够好，才有可能撼动霸主的地位！如果只是打平或者有限胜出，那么突围势必不会太容易！
💡 市场空间与未来展望
Arcellx首席医疗官克里斯·希利曾表示，所有人都在问：与强生和传奇生物竞争难道不会非常困难吗？
他认为，强生也表示凭借其生产能力，可能只能占据约一半的市场份额，这会为另一个竞争者留出空间！
市场规模预测：
二线及以上CAR-T多发性骨髓瘤市场最终可能价值120亿美元 如果CAR-T疗法进入一线治疗，市场规模可能会更大
但是，Arcellx却在终点线前，选择了卖身上岸！
这背后的考量值得深思！
对于吉利德来说，这场豪赌的意义重大：
能否打破肿瘤领域的‘水逆’魔咒 能否在CAR-T市场重新夺回主导地位 能否证明自己的并购眼光
最终，me too还是BIC将决定一切！
这不仅决定着BCMA CAR-T、多发性骨髓瘤市场格局的演变，还关乎着吉利德能否凭借这场豪赌，真正在肿瘤领域‘再赢一次’！
在创新药的世界里，没有永远的输家，只有永不停歇的进取者！每一次失败都是下一次成功的垫脚石！
你觉得吉利德这次78亿美元的豪赌能成功吗？还是又会重蹈覆辙？评论区聊聊你的看法！
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