利润暴跌40%！宠物食品巨头们，钱都去哪了？

你以为宠物经济还在疯狂赚钱？

错了！

最新财报一出，所有人都傻眼了——头部公司收入还在涨，利润却像坐了过山车，直接往下冲！

乖宝宠物，收入涨了11%，净利润却暴跌近40%！中宠股份，收入飙升39%，净利润反而跌了近20%！佩蒂股份、路斯股份，清一色的“增收不增利”。

这到底是怎么回事？难道宠物主们不给毛孩子花钱了？

# 钱没少赚，利润去哪了？

先别急着下结论，问题不在于卖不动了。

恰恰相反，大家卖得更多了。但想获得同样的增长，付出的代价更大了。

💰 乖宝：收入涨29%，利润只涨7.75%

乖宝宠物，从代工起家，到打造“麦富迪”“弗列加特”这些网红品牌，一直是行业的优等生。2025年收入67.69亿元，同比增长29.06%，漂亮吧？

但净利润呢？只增长了7.75%。

到了2026年一季度，更刺激了：收入继续增长到16.44亿元，净利润却同比暴跌接近40%！

钱花哪了？

答案是销售费用。2025年，乖宝的销售费用飙到15.27亿元，同比增长44.79%！比收入增速快多了。

这些钱，都砸向了阿里系、抖音、京东、拼多多这些线上平台。线上营收27.38亿，增长了39%，但平台佣金、流量费、仓储成本，全都在吞噬利润。

⚠️ 中宠：收入涨17%，净利润跌7%

中宠股份，老牌宠物食品出口企业，日子也不好过。2025年收入52.21亿元，增长16.95%，但净利润同比下降7.28%。

2026年一季度，收入同比暴增39%，利润却下滑近20%。

钱呢？同样是销售费用！7.03亿元的销售费用，同比增长超过42%。

请欧阳娜娜代言、和《武林外传》搞联名……这些高大上的营销，花钱如流水。但换来的是主粮业务超40%的增长，代价就是利润被提前透支。

📉 佩蒂、路斯：收入涨，利润跌得更惨

佩蒂股份，2026年一季度收入小幅回升6.66%，净利润却暴跌63.7%！

路斯股份，营收增长19.73%，净利润下滑37.24%。

把这几家放在一起，你会发现一个扎心的真相：

利润并没有消失，而是被提前消耗，去换取未来的增长。

# 从代工到品牌，一场不得不打的仗

为什么这些公司要拼命花钱？

因为躺着赚钱的时代，结束了。

过去，中国宠物食品企业靠OEM/ODM代工模式，吃海外订单就能活得很好。成本低、利润稳、不用烧钱做品牌。

但这两年，国际形势变了，海外通货膨胀，库存积压，出口生意越来越难做。2025年，我国宠物食品出口金额同比下滑了4%。

同时，国内宠物市场也变了。新增宠物数量增速放缓，不再是野蛮增长阶段。宠物主们开始追求“高端化、功能化、精细化喂养”。

这就逼着所有玩家，必须从“制造”转向“品牌”。

🚀 乖宝：用利润换市占率

乖宝是转型最彻底的。自有品牌收入占比超过70%，麦富迪增长40%以上，高端品牌弗列加特增长80%以上。

董事长秦华说得直白：“自有品牌市占率优先。”什么时候开始赚钱？等市占率稳居第一梯队、渠道壁垒夯实、用户心智深度固化之后再说。

这就是在用当下的利润，换未来的市场地位。

🌟 中宠：主粮是下一个战场

中宠原本是宠物零食出口大户，现在把重心转向主粮。2025年主粮收入同比增长超过40%，占比提升到近30%。

主粮市场更大，但更考验品牌和用户信任。没办法，只能硬着头皮砸钱。

🎯 佩蒂：双重压力下的艰难转身

佩蒂更不容易。一边是海外ODM业务受关税影响波动大，一边是自主品牌和新西兰主粮产线还在前期投入阶段。

“旧业务”承压，“新业务”烧钱，两头都要扛。

# “做品牌”还是“做营销”？别搞混了！

看到这里，你可能会想：原来所谓的“做品牌”，就是疯狂投钱做营销啊？

没错，现在的趋势确实是这样。

乖宝2025年研发费用率从1.63%下降到1.36%，而销售费用率从20.11%提升到22.56%。路斯股份研发费用下降15%，销售费用却增长28.5%。

流量的优先级，远高于产品。

但这是正路吗？

🎭 品牌的两个方向

正路：通过高质量研发，做出有差异化的稳定好产品。再用有效的市场传播，让用户感知到核心竞争力，形成忠实客户群。

邪路：没有扎实的产品创新，用简单的定位概念，做灌输式营销。想要占领“高端心智”，抬高价卖货。一旦产品撑不住了，用户立刻抛弃你。

当前的行业现状是，品牌建设的节奏，可能正在跑在产品能力之前。

营销可以快速带来收入，但产品同质化的问题，迟早会暴露。如果不同品牌之间，差异只在营销和渠道，那最后只能拼价格、拼流量，利润空间被进一步压缩。

宠物食品的高端化和功能化，是“慢工出细活”。配方、工艺、原料体系，都需要时间积累。研发跟不上，短期看不出问题，但长期很难形成真正的壁垒。

💡 真正的分水岭

这一轮行业变化中，真正的分水岭，不在于谁投入更多。

而在于那笔“被花掉的利润”，换来的流量和知名度，能否沉淀为有稳定价值支撑的品牌美誉度。

如果钱是用来建产品能力、做真诚有效的用户沟通，那这笔账迟早会赚回来。

但如果钱只是买了一时的曝光和销量，那等到潮水退去，留下的可能就是一堆泡沫。

品牌不是吹出来的，是养出来的。

你觉得，在这些疯狂烧钱的宠物食品品牌中，谁能笑到最后？

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