险企发债潮背后：20家公司狂揽741亿，一年省下2000万利息！
最近发现一个有趣的现象：保险公司们都在疯狂发债！2025年以来，已经有20家险企发行了金融债券，累计金额高达741亿元！虽然不及前两年的千亿规模，但这个数字依然相当可观。
💰 发新还旧：利率大跳水，省钱有妙招
招商仁和最近的操作堪称教科书级别！他们发行了票面利率仅2.4%的资本补充债券，同时赎回了2020年发行的票面利率4.95%的债券。
这一波操作下来，直接让招商仁和一年省下了2000万元的利息支出！
更厉害的是，他们原本计划发行8亿元，结果因为投资者太热情，申购倍数增加，最终行使超额增发权，发行了13亿元！
不止招商仁和，英大泰和、中再产险等公司也在11月发行了资本补充债券：
- 中再产险：发行规模40亿元，票面利率仅2.2%
- 英大泰和：发行规模25亿元，票面利率2.3%
📈 利率趋势：从高位到低位的大转变
保险行业的发债利率经历了明显的变化：
2020-2021年：票面利率多在3.6%-5.5%之间 2023年：下降至3%-4%之间 2024-2025年：大多下探至3%以下
这种利率下行趋势，为险企提供了绝佳的"借新还旧"窗口期！
🏦 发债分化：大小公司各取所需
现在的保险公司发债呈现出明显的分层特点：
中小险企更倾向于发行资本补充债，这种债券可以纳入附属一级资本，提升综合偿付率。
大型险企则热衷于发行永续债，这种债券可以补充核心二级资本，同时改善综合偿付能力和核心偿付能力充足率。
2025年以来，已经有10家公司发行了永续债，累计规模499亿元，占总发债规模的67.3%！
⚠️ 偿付压力：中小险企的生存挑战
数据显示，72家披露偿付能力报告的险企中，有50家人身险公司核心偿付能力充足率出现了同比下降！
中小险企面临的挑战更大：
资本金先天不足 持续亏损消耗资本金 主要依赖利差收益，稳定性差 融资成本更高
比如，中国平安财险的债券票面利率为2.15%，而东方嘉富人寿的债券票面利率则达到2.8%，差距明显！
💡 行业趋势：资本补充成刚需
随着偿二代二期全面实施，保险行业面临更严格的资本约束。新的监管框架对资产质量、利率风险等方面提出了更高要求，导致险企的资本需求明显上升。
险企提升偿付能力的方式主要有三种：
- 外源资本补充：增资扩股、发行债券、引入战略投资者
- 内生资本创造：优化业务结构、提高投资收益、降低渠道成本
- 管理性措施：调整精算假设、优化资本模型
在利率下行的时代，懂得借力发债的险企，正在用低成本资金撬动更大的发展空间！
你觉得这种"发新还旧"的操作模式，对其他行业有借鉴意义吗？欢迎在评论区分享你的看法！
如果觉得这篇文章对你有启发，别忘了点赞和分享给更多朋友哦！
