你有没有发现，最近身边喝黄酒的年轻人变多了？

曾经被认为是“中老年人专属”的黄酒，正在悄悄变年轻！而这场变革的背后，是一家黄酒企业三年砸下5.1亿广告费的豪赌。

三年烧钱5.1亿，黄酒一哥的“激进”转型

就在刚刚过去的2025年，会稽山交出了一份看似亮眼的成绩单：营收18.22亿元，增长11.68%；净利润2.45亿元，增长24.70%。

但翻开财报的另一面，数字更惊人——销售费用同比激增42.67%至4.73亿元！这意味着每卖出100元黄酒，就有近26元花在了营销上。

💡 爽酒：两年砸出来的亿级爆款

这4.73亿营销费都花在哪了？

最大头是广告宣传促销费，同比暴涨64.81%到2.67亿元！而这样的高投入已经持续了整整三年。

2023年：0.81亿

2024年：1.62亿

2025年：2.67亿

三年合计5.1亿元！这笔钱主要砸向两个方向：

• 放大品牌声量，让更多人知道会稽山
• 触达年轻消费群体，改变黄酒“老气”的刻板印象

最成功的案例就是“爽酒”——一款主打气泡的黄酒新品。

通过与抖音超头部达人白冰联动，甚至请来国民明星吴彦祖跨界合作，这款产品在短短两年内就成长为亿级大单品！

⚠️ 高增长背后的隐忧：现金流承压

烧钱换增长，效果确实立竿见影。但代价也开始显现：

2025年，会稽山经营活动产生的现金流量净额同比减少约9125万元。

白酒行业分析师蔡学飞一针见血地指出：“销售费用增速远超营收增速，意味着边际效益在快速递减。”

简单说就是：花更多的钱，换来的增长却越来越少。

这种高举高打的模式，短期确实撬动了市场，但可持续性面临严峻考验。

啤酒旧将入场，要复制“啤酒神话”？

就在今年初，会稽山迎来了一位关键人物——新任总经理唐桂江。

这位新帅的履历很有意思：长期在百威中国、华润雪花啤酒任职，在四川等核心市场积累了丰富的一线操盘经验。

🌟 从啤酒到黄酒，经验能复制吗？

在业绩说明会上，唐桂江直言不讳：

“我在啤酒行业积累的渠道深度分销、品牌年轻化、产品高端化与市场全国化的经验，与会稽山正在推进的高端化、年轻化战略高度契合。”

他要把啤酒行业那套成熟的打法，嫁接到黄酒这个相对传统的品类上！

酒水行业研究者欧阳千里分析，唐桂江带来的最大价值是“深度分销、区域攻坚等系统化作战能力”。

但啤酒经验真的能在黄酒行业完美复制吗？

欧阳千里保持谨慎：“啤酒的经验在黄酒品类复制，我认为局部可行，全局有壁。”

啤酒可以赋能黄酒的渠道、动销、管理，但在品类价值重塑和消费认知迁移上，黄酒企业还得自己摸索。

📊 区域依赖严重，全国化道阻且长

看看会稽山的销售数据，问题更明显：

2025年，江浙沪区域的销售收入占公司总销售收入的比例高达84%！

• 浙江大区：10.44亿元
• 上海大区：3.08亿元
• 江苏大区：1.36亿元（同比下滑13.92%）
• 其他地区：2.72亿元

江苏大区是唯一下滑的区域，管理层解释是“主动渠道优化策略所致”。但更现实的问题是：黄酒要走出江浙沪，太难了！

黄酒双雄的“暗战”已经打响

就在会稽山猛攻年轻化市场时，老对手古越龙山也没闲着。

今年3月成都糖酒会期间，古越龙山举行西南市场招商启动会，正式设立西南分公司，首次推行承包制模式！

四川、重庆、云南、贵州、广西、西藏——古越龙山要把战火烧到西南去。

这意味着什么？

黄酒双雄的战场，已经不再局限于江浙沪！未来的竞争只会更加激烈。

🎯 唐桂江的野心：今年继续两位数增长

尽管面临重重挑战，履新不久的唐桂江似乎信心十足。

他公开喊话：力争在2026年继续实现两位数增长，并推动经营向高质量发展转型。

这个目标能实现吗？

从数据看，会稽山股价近一年仍有50.75%的累计涨幅，但阶段性涨幅已明显回落。截至4月9日收盘，会稽山报18.15元/股，总市值87.02亿元，以约6亿元的微弱优势领先古越龙山。

黄酒行业的十字路口

会稽山的这场豪赌，其实折射出整个黄酒行业的困境与突围。

🔄 传统品类的年轻化困局

黄酒作为中国传统酒类，面临的最大问题就是“老龄化”——消费群体老化，年轻人不买单。

会稽山砸重金推爽酒、做年轻化营销，就是在解决这个根本问题。

但问题来了：用啤酒的打法做黄酒，真的能改变年轻人的消费习惯吗？

气泡黄酒确实吸引了一部分尝鲜的年轻人，但要让黄酒真正成为年轻人的日常选择，还有很长的路要走。

💰 高投入模式的可持续性

三年5.1亿广告费，销售费用增速是营收增速的近4倍！

这种“以投入换增长”的策略，短期看确实有效。但长期呢？

当营销费用成为沉重的负担，当现金流持续承压，企业还能撑多久？

更重要的是，当竞争对手也开始加大投入时，会稽山的先发优势还能保持多久？

金句：烧钱可以买来一时的增长，但买不来持久的品牌忠诚。

互动话题：你觉得黄酒能像啤酒一样征服全国市场吗？你会尝试喝年轻化的黄酒产品吗？

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