你有没有想过，为什么中国的智能泳池设备公司突然扎堆IPO？

当大家都在关注AI、新能源这些热门赛道时，一个看似小众的智能泳池市场正在悄然爆发！最近，两家中国公司为了争夺“泳池机器人第一股”的桂冠，已经杀到了港交所门前。

智能泳池设备赛道爆发，中国玩家抢滩IPO

💡 从热泵代工到智能庭院生态的20年蜕变

故事要从1999年说起。那时候，中国制造业正享受着代工时代的红利，陈波和姜辉夫妇敏锐地捕捉到了全球私人泳池市场的巨大需求！

他们从泳池热泵这个细分领域切入，建立了第一个热泵生产基地，正式进军海外泳池市场。

2001年，FAIRLAND菲亚兰德品牌诞生了！经过20多年的发展，这家公司已经从单纯的设备制造商，转型为聚焦庭院垂直场景、构建一体化智能庭院生态系统的科技公司！

现在，菲亚兰德已经打造了一个完整的iGarden生态系统，涵盖物联网控制的智能硬件、能源管理、智能机器人运作及水处理解决方案。

公司实行自有品牌+ODM销售双轮驱动策略，拥有iGarden、FAIRLAND、AQUARK及AQUAGEM四大品牌！同时，他们还为全球智能庭院设备品牌方提供定制化产品设计制造服务。

🌟 全球布局，智能泳池设备收入占比超98%

最让人惊讶的是，这家公司的产品已经卖到了全球100多个国家和地区！欧洲、大洋洲、美洲、亚洲及非洲都有他们的身影。

看看这组数据：

2023年营收4.88亿
2024年营收7.65亿
2025年营收10.17亿

短短三年时间，收入翻了一倍多！更关键的是，智能泳池设备是绝对的收入主力，占各期总收入的比例高达96.8％、98.2％、98.2％！

其中，能源管理产品（智能泳池热泵和智能泳池水泵）又是重中之重，占各期总收入的比例分别为89.9％、81.8％和80.9％。

根据权威机构的数据，按2024年收入计，菲亚兰德在中国智能泳池热泵制造商中排名第一，全球市场份额达到15.0%！在中国智能泳池水泵制造商中也排名第一，全球市场份额为6.6%。

增收不增利！IPO背后的隐忧与挑战

⚠️ 2025年由盈转亏，亏损扩大7.5倍

表面光鲜的数据背后，却隐藏着一个残酷的事实：增收不增利！

2024年和2025年，公司收入增长率分别为56.6％和33.1％，看起来增长势头不错。但净利润却让人大跌眼镜：

2023年：亏损0.16亿元
2024年：盈利0.24亿元
2025年：亏损1.20亿元

2025年不仅由盈转亏，而且亏损规模比2023年还扩大了7.5倍！净利润率从2024年的3.2％暴跌到2025年的-11.8％。

📈 销售费用暴涨，毛利率持续下滑

为什么会出现这种情况？销售费用高企是主要原因之一！

2023年至2025年，公司销售及分销开支分别为：

0.59亿元→0.82亿元→2.16亿元

占当期收入比例分别为：

12%→10.8%→21.2%

2025年的销售费用占比比2023年几乎翻了一倍！菲亚兰德在招股书中坦言，2025年他们通过第三方电商平台及自营网站推出线上直销渠道，直接向终端消费者销售智能机器人产品，这涉及大量销售及分销开支。

更让人担忧的是，公司毛利率还在逐年走低：

2023年：36.9％
2024年：36.1％
2025年：33.0％

去年毛利率同比下滑了3.1个百分点！公司自己也承认，随着拓展销售网络、加强营销力度并进军新市场，销售及分销开支可能会持续增加，无法保证未来能够实现或维持盈利。

⚖️ 与竞争对手望圆科技的盈利对比

对比更早递表港交所的望圆科技，差距就更明显了！

望圆科技是全球泳池清洁机器人领域的头部企业，按2024年自制产品出货量计，是无缆泳池清洁机器人的开创者及全球最大供应商。

看看人家的数据：

2023年至2024年和2025年上半年，毛利率分别为57.5％、58％和65.2％！

2025年上半年净利润率高达16.1％！

这盈利能力比菲亚兰德稳定太多了！

现在，菲亚兰德IPO前，陈波、姜辉夫妇通过广州恒拓和个人持股，合计控制公司94.87%的股份，是绝对的控股股东。

此次香港IPO募资，公司计划用于产品研发、营销活动及销售渠道拓展、潜在收购及战略投资、偿还银行借款，以及一般营运资金。

在资本市场的赛道上，光有收入增长还不够，盈利能力才是真正的试金石！

互动问题：你觉得智能泳池设备这个赛道有前景吗？你会考虑投资这类公司吗？

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