市场错估了微软

2024-12-30

文章转载自"ToB行业头条"

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自七月份以来，微软的表现落后于大盘。然而，有外国分析师认为，这或许是当前市场错估了微软。

微软近期的表现不是很让人满意。虽然微软的估值乍一看可能很高，但凭借其业务的实力和难以匹敌的护城河——这种竞争优势可能会维持公司目前的增长率，至少在可预见的未来是这样，这就是为什么认为微软能够比共识预期更快地摆脱高估值倍数的原因。

编译丨美港股观察社

作者丨Oakoff Investments

微软2025财年第二季度的财报清楚地表明，公司仍然是科技行业的领先者，其云业务、人工智能业务和战略投资都在蓬勃发展。

微软的收入为656亿美元（比去年同期增长了16%），每股收益为3.30美元（增长了10%），因此第一季度的结果超出了共识预期：

来源：微软

来源：Seeking Alpha

我们可以看到微软主要业务线的执行力很强，特别是在云计算和人工智能方面——我们快速总结一下公司的财务和运营表现，分部门来看。

微软云仍然是该公司的增长引擎，销售额为389亿美元，较上年增长22%。按固定汇率计算，Azure同比增长33%，人工智能服务贡献了12%的增长。

另一方面，由于“有限的容量和延迟的第三方数据中心租赁”，Azure的增长在上个季度略有放缓。尽管Azure在第二季度的增长放缓至31-32%，令分析师感到担忧，但消费动态仍未改变。

此外，管理层在财报电话会议上表示，随着新的第一方数据中心的开放，预计2025财年下半年将重新加速增长。

微软的人工智能项目——比如与OpenAI合作的项目——下个季度的运转率将超过100亿美元，成为微软历史上增长最快的业务。鉴于该公司可以利用其基础设施和产品生态系统扩大人工智能的货币化规模，这一领域的盈利增长仍处于初期阶段，根据Grand View Research的数据，预计从2024年到2030年，美国云计算市场规模将以20.3%的复合年增长率增长。