万物云2025成绩单：利润下滑背后的真相

物业费越来越难收！空置房越来越多！这是不是你家小区的真实写照？

最近万物云发布了2025年业绩报告，营收372.7亿看似增长，但归母净利润却大幅下滑！作为物业行业的龙头企业，这份成绩单到底透露了什么信号？今天我们就来深度解读！

3月19日晚间，万物云发布了2025年度业绩报告。数据显示，公司实现营业收入372.7亿元，同比增长2.7%！看起来还不错对吧？

但仔细一看，归母净利润只有7.7亿元，同比出现了较大幅度下滑！董事长朱保全在业绩发布会上坦言，这主要是关联开发商（万科）产生的坏账及资产摊销带来的负面影响，2025年全年因此产生了7.4亿元的净利润负影响！

不过有个好消息是，万物云继续保持高股息率，2025年全年分红总额约17.3亿元，年度股息率约9.0%！这个分红比例在当下市场环境下，确实很有吸引力！

💡 四大业务板块表现如何？

万物云的收入主要来自四个部分：住宅业务、非住宅业务、BPAAS解决方案和居住相关资产服务。

住宅业务实现收入209.3亿元，同比增长8.9%！这是万物云的基本盘，但毛利率较2024年下降了0.7个百分点。

非住宅业务实现收入106.7亿元，同比增长7%，毛利率也下降了0.4个百分点。

真正拉高利润率的板块是BPAAS解决方案业务和存量资产增值服务，两块业务的毛利率分别为32%、20.1%！

其中居住相关的存量资产增值服务是增长最快的部分，全年实现收入19.1亿元，同比增长42%！房屋修缮业务收入同比激增67.1%，完成收入5.56亿元！研选家自营装修业务新签约金额同比增长26.6%，达5.3亿元！

⚠️ 物业行业面临哪些挑战？

万物云管理层判断：房地产行业下行的风险正在向物业服务领域传导！

第一，物业费收缴越来越难！据数据显示，2025年全国物业服务企业平均收缴率降至71%，连续四年下滑！二十城物业费均价跌至2.72元/平方米/月！收缴率和价格出现双下降，对物业公司的收入形成直接考验！

第二，空置率问题日益突出！朱保全表示：“今天有可能每承接一个新的住宅物业，都有可能会带来30%甚至以上的一个空置率。”空置的房子物业费收缴率比居住房屋要少17.7个百分点！

第三，关联交易影响仍在持续！截至去年底，万科关联应收账款还有20.6亿元。不过好消息是，与此相关的关联交易收入占比，已经在近五年中从超过20%下降至6%！

第四，行业竞争进入白热化！万物云参与的投标中，每个标都有超过10家企业参与投标！负责住宅部分的万科物业中标率70%，负责企服领域的万物梁行中标率为51.8%！

🌟 科技如何助力降本增效？

在增长的同时，2025年万物云的另一个关键词是“降本”！

源于AI对中后台运营体系的深度重构，业绩期内行政开支同比下降近2亿元，降幅约10.1%！这个数字相当惊人！

报告期内，万物云通过深度应用自研的GC平台，上线超1400个AI智能体，消耗token数725亿！这简直就是AI应用的典范！

朱保全曾表示：“传统物业行业过去依赖人海战术，但在面对海量建筑和复杂设备时，这种模式难以为继。我们必须依靠科技手段去解决实际问题。”

目前，万物云实现了基于灵石SLAM地图共享的机器人集群调度，报告期内灵石落地的项目数量达到932个，约可节省30%左右的能源成本！

📊 未来战略与风险应对

万物云的核心战略是“蝶城+、企服+、生态+”。截至2025年底，万物云已累计完成690个蝶城的底盘构建，覆盖约一半的在管项目！

2025年，万物云仍在追求归母的增长。全年新增362个住宅物业服务项目，其中247个来自存量市场！新签约年化饱和收入同比增长21.1%！

“弹性定价”模式为其带来了51个新项目，占存量市场拓展项目的约2成！这种灵活的定价策略，在当下市场环境下显得尤为重要！

2026年，万物云会基于“谨慎原则”从三个方面去衡量相关的项目服务是否要承接：

• 没有明确的回款路径或者是预收款的项目不接
• 与开发公司相关的被动承接项目，如果空置率超过20%的，会相对谨慎
• 历史原因延续的业务，如果回款的周期超过合同约定两个月的，也会谨慎对待

万物云财务负责人王绪斌透露：“我们整体的风险敞口都在进一步的持续的一个收窄。去年的话我们全年都是在围绕持续的一个回收关联方的回收工作。”

万物云管理层判断，目前内地物业服务相关企业的工商注册数量约30万家，随着行业压力不断增加，未来这一数字会出现快速下降！行业洗牌正在加速！

金句总结：物业行业的冬天已经到来，但科技赋能和精细化管理才是穿越周期的关键！

互动问题：你家小区的物业费好收吗？空置率高不高？欢迎在评论区分享你的经历！

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