奈雪暴跌95%！昔日茶饮第一股为何沦落至此？

奈雪困境：从排队神话到外卖依赖

还记得当年排队两小时只为喝一杯奈雪的日子吗？如今走进奈雪门店，曾经的人山人海早已不见踪影，取而代之的是冷清的座位和忙碌的外卖小哥。这家曾经的新茶饮第一股，到底经历了什么？

💡 营收下滑11.99%，亏损却收窄73.8%

3月26日，奈雪的茶发布了2025年全年业绩公告，数据让人看了五味杂陈！全年营收43.31亿元，同比下滑了11.99%，这已经是连续下滑了！但神奇的是，经调整净亏损从2024年的9.19亿元收窄至2.41亿元，减亏幅度高达73.8%！

这组矛盾的数据背后，隐藏着奈雪怎样的转型困境？营收在降，亏损在减，听起来像是好事，但实际情况真的如此吗？

⚠️ 门店冷清vs外卖火爆，反差背后的真相

《IT时报》记者走访上海、广州多地奈雪门店发现，昔日排队购饮的场景已难觅踪迹！工作日白天，上海某商圈奈雪门店内吧台前无排队点单的顾客，零星散客落座后便少有流动。

但10分钟内有5名外卖小哥进店取餐，形成“店内冷清、外卖更忙”的鲜明反差！广州某门店兼职员工透露：“春节前后每天工作6～8小时，门店日营业额能维持在7000～8000元；节后客流肉眼可见地减少了，日营业额跌到5000元左右，工时缩减至每天5小时。”

更扎心的是股价！截至4月10日，奈雪港股股价跌至0.83港元，较2021年上市首日收盘价17.12港元的峰值暴跌超95%！市值缩水至14.15亿港元，与上市之初突破340亿港元的市值形成天壤之别！

🌟 降价、砍欧包，奈雪失去灵魂？

除了客流锐减，奈雪的品牌定位与产品力也面临严峻挑战！从高端定位到客单价持续下滑，奈雪的“高端神话”逐渐破灭！

行业估算，2025年其客单价为24.4元，较早期43元的高点几近腰斩！不少烘焙产品欧式面包的下架让消费者直呼“经营败笔”！一位老顾客感慨：“以前奈雪的店铺都很大，会卖很多好吃的欧包，奶茶价格虽然是现在的两倍，但做出来的奶茶好喝又漂亮，像是国内版的星巴克。现在欧包品种锐减，奶茶也随着降价，口味变差了。”

降价真的能帮到奈雪吗？曾经的奈雪让很多人怀念，但现在却陷入了“降价也卷不过别人”的尴尬境地！

加盟困局：高门槛难敌低价竞争

💡 48万加盟费，为何无人问津？

奈雪的茶试图通过“关店瘦身”实现减亏，但摆在其面前的更大难题，是行业竞争格局的剧变与自身商业模式的转型困境！

财报数据显示，奈雪通过关店实现了单店效益的“优化”：2025年直营门店平均单店日销售额从7300元增至7700元，同比增长5.2%！但多位行业从业者指出，这种“效益提升”本质是门店规模收缩后的资源集中，而非消费需求的增长！

更尴尬的是加盟业务！奈雪的茶加盟业务设置了较高门槛：精简烘焙店型单店投资预算约48万元，不含租金和转让费，若算上相关成本总投入约60万元！加盟商需拥有一年以上餐饮运营管理经验，且需亲自到店值守！

⚠️ 行业狂奔，奈雪为何逆势关店？

2025年，新茶饮行业呈现“万店狂奔”的扩张态势！蜜雪冰城门店总数接近6万家，瑞幸成为国内首家自营门店数量突破2万家的连锁餐饮品牌，古茗全年净增3640家至13554家，沪上阿姨门店总数突破1万家！

而奈雪的茶成为唯一门店净减少的头部品牌，全年净关店152家，门店总数仅1646家，不足古茗的12%！加盟门店全年净增13家，扩张节奏近乎停滞！

一位意向加盟商表示：“这个加盟门槛在当下的茶饮市场，竞争力并不强。古茗、沪上阿姨等品牌加盟门槛更低，且有完善的加盟商扶持政策，而奈雪不仅投资成本高，且目前没有明确的扶持政策。”

外卖订单的增长并未带来利润的同步提升，反而挤压了门店的盈利空间！奈雪2025年配送服务费收入达4.617亿元，同比增长33.3%，占营收比例从7.0%升至10.7%！

“外卖订单虽然能带来流水，但平台抽成、包装成本等都在侵蚀利润，而且外卖订单多了，门店的堂食体验感会更差，形成恶性循环。”行业人士一针见血地指出！

奈雪的转型之路，到底该怎么走？

业内分析指出，奈雪的茶通过关店、降本实现短期减亏，是应对行业寒冬的“止血术”，但要摆脱长期亏损困境，仍需破解重资产直营模式的桎梏！一方面，需优化门店模型，降低加盟门槛，加快下沉市场布局，弥补门店规模的差距；另一方面，需提升产品力与品牌溢价，摆脱“以价换量”的困境！

在新茶饮行业分化加剧的背景下，奈雪的转型之路，仍充满诸多不确定性！但有一点可以肯定：单纯靠降价和砍掉特色产品，绝不是长久之计！

金句：曾经的排队神话，如今的转型困局，奈雪的经历告诉我们：在激烈的市场竞争中，失去特色就等于失去灵魂！

互动问题：你有多久没喝奈雪了？你觉得奈雪还能重回巅峰吗？

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