38亿追债王健林！永辉超市如何从盟友变债主？

永辉“讨债”始末：从盟友到对簿公堂

事情要从4月14日说起，永辉超市突然发布公告，披露了与大连御锦贸易有限公司、王健林、孙喜双和大连一方集团的仲裁结果。

上海国际经济贸易仲裁委员会裁定：大连御锦要向永辉支付剩余股份转让价款36.39亿元，还要支付加速到期违约金2.18亿元，再加上各种费用，总计超过38亿元！

更关键的是，王健林、孙喜双和一方集团要承担连带保证责任！

💡 38亿欠款背后的股权交易

时间倒回2023年12月8日，那时候永辉为了盘活资产，决定出售持有的万达商管股份。

这笔交易总价约45.3亿元，买家就是大连御锦贸易有限公司。按照协议，大连御锦要分八期支付这笔钱。

但问题来了！2024年3月31日，该付第二期款项的时候，大连御锦就出现了预逾情况。到了6月30日第三期款项支付时，再次逾期！

永辉一看情况不对，赶紧调整方案。2024年7月26日，双方重新签订了补充协议，把剩余转让价款调整为38.39亿元，还是分八期支付。

最要命的是，这份补充协议里明确写着：王健林、孙喜双、一方集团要为剩余转让价款的支付提供担保！

⚠️ 王健林为何“躺枪”？担保的代价

2024年10月10日，第四期款项再次逾期！永辉这次真的坐不住了，直接向仲裁委员会提出申请。

为什么王健林会被牵连进来？就是因为那份担保协议！

这让我想起了另一位商界大佬史玉柱，他曾经在微博上感慨：“以后多请朋友吃火锅！不给朋友做担保！”

史玉柱因为给朋友担保，旗下股权屡遭冻结，吃尽了苦头。

王健林这次的情况也很相似！大连御锦的实控人孙喜双，是王健林多年的核心好友和重要商业合作伙伴。

两人在地产、文旅等多个领域都有深度合作，关系非同一般。

如果放在万达的高光时期，38亿对曾经的全国首富王健林来说，可能真不算什么大事。

但今时不同往日啊！王健林自去年以来，多次上了被限高名单。万达旗下的优质资产，也一次次摆上待售的货架……

“胖改”两年，永辉的转型阵痛

永辉这边呢？同样也是极度缺钱的状态！

公开资料显示，自2025年二季度以来，永辉多次减持四川便利店龙头红旗连锁的股份，减持原因都是“自身资金需求”。

截至今年4月13日，永辉累计减持红旗股份6248.07万股，持股比例由11%降至6.39%。

2025年7月30日，永辉还发布定增预案，想募集最高39.92亿元，用于门店升级改造、物流仓储升级改造、补充流动资金等。

但截至目前，这个定增计划还没落地！

永辉甚至还打算以8000万元价格，出售所持供应链金融平台永辉云金科技剩余28.095%的股权，实现完全退出。

📉 业绩下滑的残酷现实

永辉为什么会这么缺钱？原因其实很简单！

公司营收从2021年的超910亿元，一路下滑到2025年的535亿元！

更扎心的是，净利润连续五年告负，2021至2025年累计亏损已接近120亿元！

业绩持续承压，股价也跟着遭殃。永辉超市从去年初至今，股价大跌约四成！

这么大的亏损，跟“胖改”投入了大量沉没成本有很大关系。永辉自己也承认，亏损主要是因为：

• 资产报废损失
• 停业装修营业收入损失
• 一次性开办费投入

光是资产报废及一次性投入就合计约8.8亿元！

门店闭店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等，合计造成了超12亿元的损失！

🌟 “胖改”带来的希望之光

不过，在付出了这么多代价之后，“胖改”也带来了一些积极的变化！

这些变化不仅仅是货架变整齐了、灯光变柔和了、导购服务变多了、标语有胖东来式的温情风格了……

更重要的是，有可量化的业绩指标作为参照！

根据西南证券的数据，调改门店恢复营业的头几天，均实现了消费客流和销售额的双增长！

更新后的品类，尤其是烘焙、熟食等产品，销售额都翻了几倍增长！甚至带动了超市所在商圈的客流和消费增长！

短期效果可谓十分亮眼！

永辉在调改一周年时也介绍过，2025年6月13日胖东来模式调改达成100店时，全国六家新调改门店同时开业。

6月15日单日，六店合计成交客流突破76000人次，实现商品交易总额（GMV）近1000万元！

除了看得见的数字账，还有一本看不见的文化账！

永辉通过“胖改”借鉴胖东来员工激励机制，让薪酬体系和晋升通道得到了一定的优化。

这有利于调动员工积极性，增强员工归属感，从而降低人员流失率，并最终提升服务水平，达到顾客满意度持续提升的良性循环！

这些无疑都从精神、方法论层面印证了“调改”战略的正确性。

永辉当下的“缺钱”，或许只是转型路上的阵痛！

如果这笔超38亿元的欠款能顺利收回，对永辉来说无疑是雪中送炭。这意味着这场跨度近2年的“追债”之路正式落幕，也意味着2026财年，公司的财务承压状态会有所缓解。

但永辉最新公告显示，裁决虽然生效了，被申请人还没履行付款义务，暂时无法确定对公司利润的影响。不过公司强调，这个事项不会影响正常生产经营。

商海沉浮，没有永远的盟友，只有永恒的利益。但转型之路，从来都是痛并快乐着！

你觉得永辉这次能顺利收回38亿欠款吗？王健林会如何应对这次的担保危机？欢迎在评论区分享你的看法！

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