18万台零售柜、年入20亿，这家无人货架“幸存者”要去IPO了
朋友们，你见过凌晨三点还在自动结算的售货柜吗？
我猜你肯定遇到过这种情况：买瓶水，机器卡住了；扫码付了款，东西没掉出来；好不容易买到，价格比便利店贵一倍。但今天我要聊的这家公司，它们的柜子——扫码开门、拿了就走、关门自动结账，全程不到5秒，而且0卡顿！
更炸裂的是，这家叫丰宜科技的公司，刚刚向港交所提交了上市申请。全国72个城市铺了超18万个智能零售柜，年营收突破20亿，毛利率高达55.8%！
没人能想到，它竟然是2017年那波“无人货架”集体退场潮中，唯一的幸存者。
从“团灭”的废墟里爬出来，凭什么？
2017年，无人零售有多火？猩便利、果小美、每日优鲜便利购……上百个玩家冲进去，资本疯狂烧钱。
结果呢？货损率高达30%以上，有人顺手牵羊，有人拿饮料放回去个空瓶子。补货成本比卖货的利润还高。不到两年，99%的玩家“集体退场”。
丰宜科技创始人单新宁说了一句话，挺扎心的：“我们确实是无人货架时代的唯一幸存者。”
但他没说出口的是：活下来靠的不是运气，而是三招狠棋。
💡 第一招：把价格打下来的“智能零售柜”
别人都在搞开放式货架，丰宜直接跟硬件厂商合作，搞出了一款成本仅为传统自动售货机约30%的智能零售柜。
传统售货机有多坑？机械臂卡住、硬币识别不了、冷柜断电就报废、修一次上千块。丰宜的柜子呢？
- 无机械结构，没有卡货烦恼
- 内置计算机视觉，你拿啥它“看”得清清楚楚
- 云端识别的“扫码开门、关门自动结算”——爽到爆
据招股书数据：截至2025年底，全国72个城市直营超过18万个柜子，累计服务超8000万消费者。
⚡ 第二招：AI全链路驱动，不用人盯人
你以为它就是换了个柜子？错！丰宜的核心壁垒是自研的FLOW Pilot智能体系统。
光看这个名字你可能觉得是噱头，但你品品这四个“智能体”的功能：
- FieldPilot：哪儿该补货、啥时候补，算法说了算
- LinkPilot：供应链调度，从仓库到柜子的路线、时间全部自动优化
- OptiPilot：哪个商品卖得好、该上什么新品，AI帮你选
- WorkPilot：人机协同，工人该干啥、干多久、干得好不好，系统全知道
从选品、补货到运营，全链路AI驱动。
这就是为什么别人亏损到倒闭，丰宜却能做到三年毛利率从52.4%涨到55.8%——成本打下来了，效率提上去了。
🚀 第三招：死磕“完全直营”，不做加盟
这个决定在当时被很多人骂“太笨了”。
看看同行的操作：加盟、合伙人、城市代理……只要把柜子卖出去，躺着收管理费不香吗？
但丰宜偏不。单新宁坚持完全直营。
为什么？因为只有端到端的控制，才敢在整个网络里跑统一的算法规则和标准化流程。加盟商今天换了人、明天改了货，AI再牛也白搭。
结果证明：直营的模式虽然前期重、扩张慢，但壁垒一旦建成，别人根本抄不走。
18.4万台柜子，凭什么成为行业第一？
看组数据你就懂了：
根据弗若斯特沙利文的报告——
- 智能零售柜保有量：18.4万台，市场份额21.5%，行业第一
- 2025年GMV：23.4亿元，市场份额11.5%，行业第一
要知道，这可不是靠砸钱烧出来的。
2023年到2025年，丰宜科技的营收分别是12.44亿、16.52亿和20.09亿元，净利润除了2024年因为扩张投入略有下滑，2025年直接冲到1.19亿。
而且，它早就和“顺丰系”解绑了。最初是顺丰控股全资创立的子公司，后来通过管理层收购一步步独立出来。2024年，顺丰控股的股东明德控股直接清仓了所有股份。
独立发展后，软银、中金、深创投、松禾资本纷纷押注。 其中软银以26.6%的持股成为最大外部股东，中金、深创投紧随其后。
创始人单新宁呢？清华大学经济学学士+伊利诺伊大学硕士，曾担任顺丰控股战略管理副总监。IPO前他直接持有约10.52%，通过一致行动人合计控制43.28%的投票权——掌舵权稳稳的。
这次IPO，能开启下一个十年吗？
丰宜科技这次IPO募资的钱，主要用于三件事：
- 扩展点位网络——目前18万个柜子覆盖72个城市，还有大片空白市场
- 研发投入——AI智能体系统还在迭代，下一代的想象力更大
- 全球扩张——零售柜模式能不能出海？丰宜想试试
说实话，这个赛道并不轻松。美团、饿了么的即时零售在抢市场，自动售货机也在升级。但丰宜用9年时间证明了一件事：
在所有人都狂奔的时候，慢下来把基础打扎实，反而跑得更远。
从2017年无人货架时代的“幸存者”，到今天年入20亿的行业第一——有些路，注定只有那些不走捷径的人能走到终点。
你的楼下，有没有遇到过这种“拿了就走”的智能柜？你觉得它能取代便利店吗？
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