史上最大IPO席卷A股！招商证券暴赚155亿，背后藏着一波造富密码

2026-07-28 11:52:06

长鑫科技上市首日暴涨465%，市值飙到3.28万亿！

你以为这只是科技公司的狂欢？

错！真正赚疯了的，是那些在背后默默下注的券商大佬们。招商证券一家就浮盈超155亿，超过其2025年全年净利润！

一夜之间，券商圈炸了。

招商证券：最大赢家，浮盈超百亿

💰 投155亿的IPO，券商赚翻了

7月27日，科创板史上最大IPO长鑫科技正式上市。收盘价49元/股，相较发行价8.66元/股，暴涨465.82%！总市值3.28万亿，直接登顶A股市值最高的公司！

这哪是上市，分明是印钞机开闸！

🏆 招商证券，凭什么赚155亿？

来看招商证券的操作，简直教科书级别：旗下招证投资直接持股3.237亿股，成本才3.24亿元。按上市首日收盘价计算，市值158.61亿元。浮盈直接超过155亿！

这还没完！招商证券还通过私募平台招商致远旗下两只产业基金间接布局，穿透后合计持股0.30%，实缴出资约3.7亿元，浮盈又是几十亿。注意，这部分收益100%归招商证券！

仅这一项投资收入，就超过了招商证券2025年全年123.50亿元的归母净利润。入股早、成本低、收益高——这就是股权投资的天花板操作。

跟投盛宴：保荐机构、中小券商全都“吃香”

💎 中金、中信建投：保荐赚2.42亿，跟投再赚46亿

保荐承销费只是开胃菜。中金公司和中信建投作为保荐机构，按666亿总募资测算，阶梯计费模式下保荐承销费约2.42亿元。

真正的大头在强制跟投！两家各获配约1.15亿股，顶格出资10亿元。按上市首日收盘价，仅跟投一项，两家券商浮盈约46亿元！保荐费+跟投收益，这笔账算下来，谁不动心？

🔥 华安证券：中小券商的黑马逆袭

总部在合肥的华安证券，通过全资子公司华安嘉业及参股集成电路基金参与投资。合计持有长鑫科技约2.64亿股，发行前持股比例0.44%。

按市场测算的2.25元/股成本计算，华安证券浮盈达到123亿元！而华安证券2025年归母净利润才21.08亿元。这项投资的收益，是公司全年利润的近6倍！

不过有趣的是，长鑫科技上市首日，华安证券股价反而下跌9.43%，招商证券下跌2.25%。7月以来，华安证券已下跌25%，招商证券下跌超11%。市场在担心什么？是利好兑现？还是预期太满？

🌟 方正、国泰海通、广发：各有千秋

方正证券玩的是“基金嵌套”模式：旗下和壮高新直接持有长鑫科技7662.86万股，方正证券持有该基金19.96%份额，层层穿透后，最终合计持有4222.7万股，持有市值约20.69亿元。

国泰海通：子公司海通开元管理海通徽银，直接持有2.86亿股，海通开元持有20%份额，穿透后持有5712.59万股，市值约28亿元。

广发证券：通过参股主体广州信德参与，广州信德直接持有16765.02万股，广发证券持有36.83%份额，穿透后持有6174.56万股，市值约30.26亿元。

🤔 券商未来布局：投行+投资+PE，三条腿走路

国泰海通证券分析师指出：券商正在深度绑定科技产业，“投行+投资+PE”已成新打法。科创投资，是继国际业务、财富管理之后的第三条成长主线。

广发证券更是直言：“现在股权投资方向已由‘泛PE化’彻底转向‘硬核科创’，非硬科技不投！”深耕科技创新、布局国家战略未来产业，已成为全市场股权投资机构的共识。

长鑫科技的星辰大海

📊 全球DRAM市场，格局正在改写

长鑫科技是谁？中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。拥有三座12英寸DRAM晶圆厂，按出货量和销售额口径位列中国第一、全球第四。

目前全球DRAM市场长期由三星、SK海力士和美光主导，三家合计占据接近九成市场份额。但中信证券预测：2026-2028年全球DRAM供需缺口分别约为4.3%、5.7%、5.9%，供不应求有望至少延续至2028年。随着长鑫产能扩张、产品迭代和国产替代加快，全球DRAM市场格局有望从“三强寡头”变为“多家竞争”。