2026年已经过去大半，做跨境的你，是不是也盯着半年报心里发慌？

营收涨了，利润却掉了；货卖出去了，钱却没进兜里。这不是某一家的问题，而是整个行业的共同处境。

亿邦动力梳理了27家跨境上市企业的半年报，扒出了这背后的真实成色。

营收涨了，钱却没了？跨境大卖集体「倒挂」

💡 18家营收增长，利润却在往下掉

先看一组扎心的数字。

27家企业里，18家营收同比涨了10%以上，负增长的只有2家。影石创新、绿联科技、子不语这些头部选手，增幅更是冲到40%—50%。

可镜头一切到利润端，画风突变。

14家企业利润负增长，甚至陷入亏损；能实现10%以上利润增长的，只有10家。

营收和利润双双正增长的，一共12家，还不到一半。更多人的状态是：增收不增利，或者利润只有微微一点点。

⚠️ 三类企业画像，你是哪一种？

同样是「倒挂」，背后的故事却完全不同。

第一类：营收降了，利润却暴涨。

典型代表是华凯易佰。它上半年营收跌幅最大，利润增幅却冲到350%，位列第一。

反差从哪来？答案是主动做减法。它大幅收缩Temu等性价比平台业务，砍掉「没有利润的流水」，一口气下架大量低效SKU。

同时押注精品业务，客单价做到307元，是泛品的2.7倍。少而精，反而赚得更多。

第二类：营收猛涨，利润承压。

影石创新营收涨超50%，净利润却缩水超九成。原因也直白：存储芯片涨价，加上全景无人机新业务还在砸钱投入。

3D打印的创想三维、电动两轮车的九号、小牛电动，也都卡在类似的关口——成本涨、竞争烈，利润被一点点吃掉。

第三类：营收利润双高，稳健长青。

安克创新、绿联科技、传音控股是代表。它们的共同点是：创新业务都进入了放量期，开始贡献第二增长曲线。

安克的割草机、光储产品持续爆发；绿联的NAS业务营收同比增长85%；传音的储能业务三年做到9.5亿元。

一句话，能穿越周期的，手里都握着「新牌」。

现金流「失血」、库存暴涨，问题出在哪

💡 只7家现金流改善，9家在净流出

如果说利润是面子，现金流就是里子。

27家企业里，经营现金流同比改善的只有7家，收缩的11家，还有9家直接净流出。

绿联、影石、传音的现金流承压，其实是为未来「广积粮」——提前囤芯片、囤存储，应对涨价。影石光存储芯片采购就接近20亿元。

但也有些传统大卖，现金流紧张是因为应收账款居高不下，资金被卡在回款路上。

⚠️ 库存周转101天，谁在「裸泳」？

还有个信号值得警惕。

上半年行业平均存货周转天数达到101天，同比增长近12%；存货金额整体涨了38%，八成企业库存都在涨。

库存变多不一定是坏事。比如安克创新，存货周转天数只有23.7天，去化速度全行业第一，它囤货是为了抄底原料、押注旺季。

但对另一部分企业来说，周转越拖越久，就不是「广积粮」，而是「压身家」了。

下半场怎么打？两个新方向浮出水面

💡 从卖货到卖服务，软件生态成新入口

产品卖出去，不再是终点。

27家企业里，有9家都在财报里提到了软件服务布局。

创想三维围绕3D打印做创作者生态，半年新增注册用户超100万；影石App月度用户同比增长67%，云存储付费用户涨超124%。

连传统大卖也动了心思——吉宏、三态、华凯易佰开始把多年积累的运营经验，做成SaaS和AI工具对外服务。

选品、投放、库存管理，这些过去藏在内部的「独门手艺」，正被AI降门槛，变成能卖钱的标准产品。

🌟 非美市场，正在成为新蓝海

欧美越来越卷，更多人把目光投向非美市场，拉美尤其热。

安克在巴西组建本地团队，联手美客多导入优势品类；致欧科技把拉美当「第三增长引擎」，收入翻倍；三态股份来自美客多的收入占比已提到9.20%。

华宝新能则重点攻欧洲和日本，欧洲业绩暴涨123.15%。它旗下Jackery还拿下了「日本市场连续7年销量第一」的认证。

方向很清楚了：与其在红海里硬拼，不如去增量市场找机会。

写到这里，其实答案已经很清楚了。

能赚钱的从来不是「最会卖货的」，而是「最会算账的」。会做减法、会看现金流、会押注第二曲线的人，才能笑着穿越周期。

回头看你的上半年，是增收不增利，还是闷声发财？欢迎在评论区聊聊你的真实感受。

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