房子卖不出去，又一家知名房企爆雷了

5月14日港股盘前突然爆出大消息，让最近涨势不错的港股蒙上了一层阴影，这便是昨天盘前，雅居乐发布消息称，鉴于公司面临的流动性压力，未能如期支付2020票据的有关利息，并预期将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务。

这是雅居乐这家著名房企，首次在公开市场上出现债务违约。

在其巅峰期，雅居乐与碧桂园、中国恒大、富力地产、合生创展并称为“华南五虎”，在地产江湖上自然是赫赫有名。不过前些年其拿地的量远不如碧桂园和中国恒大，所以其扩张没有太过激进，在房地产研究机构克而瑞发布的2021年房企销售排行榜上，雅居乐也就排到第27名。

正所谓“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”，前些年雅居乐扩张相对不那么激进，在近年来“三道红线”下房企扩张受阻、房地产市场转冷的情况下，也是中国恒大、碧桂园等激进扩张的房企先债务违约，雅居乐则是坚持到如今才债务违约，算是比较晚了。

而房企过往的模式是“借钱拿地，快速建房，快速销售，快速回款还钱，继续借钱拿地”的高周转模式，在这种情况下，销售回款在企业的资金来源中的占比通常在50%以上，把房子卖出去拿到回头钱才能去还借到的钱。

如今房企贷款没有前些年那么容易了，加之楼市下行，房企通过其他渠道融资也很艰难，很多房企更加依赖卖房的回款来维持运作，偿还欠款。

可越是楼市下行，人们对房地产的信心越是不足，越不想买房，房企通过销售回款维持现金流也就越困难。

反映到雅居乐的财务报表上，就是2022、2023连续两年营业额下降。