从濒临倒闭到年入25亿，这个牙膏品牌凭什么？

最近，深圳小阔科技正式向港交所递交招股书，冲击港股“口腔护理第一股”！你可能没听过小阔科技，但一定知道它的品牌——参半！就是那个在小红书、抖音卖爆了的网红漱口水和牙膏！

💡 高中辍学，南下打工的草根逆袭

1989年，尹阔出生在安徽灵璧县一个普通家庭。高中辍学后，他毅然南下广东，开始了打工生涯。流水线工人、西餐厅帮厨……这些基层工作他都干过！

2011年，他带着全部积蓄来到深圳，跟朋友在一间60平的出租屋里创办了智能硬件公司“麦开”。据说，麦开曾做到单品销售额破亿的成绩，可惜后期因市场竞争和资金问题早早退场。

⚠️ 账上只剩27万，靠小红书清库存续命

2015年，尹阔二次创业，注册深圳小阔科技有限公司，转向电动牙刷赛道。但这条路太难了——单价高、复购率低、备货成本高！

到2018年初，公司账上资金只剩下27万元，濒临倒闭！

生死关头，尹阔做了一个决定：通过小红书清库存！没想到，这一招竟然回款300万，让公司惊险续命！

🌟 孤注一掷：砍掉所有品类，只做漱口水

经历了生死时刻，尹阔开始反思。2018年3月，他创办新品牌“参半”，取“一半手工、一半科技”之意。

一开始，参半同时做牙膏、化妆品、洗护等多品类，但因定位不清、聚焦不足，市场反响平平。

2020年下半年，公司再次陷入危机，账上资金告急！尹阔决定孤注一掷——砍掉所有非核心品类，聚焦漱口水！

💰 80天销售额破亿，抖音爆款诞生记

尹阔投入全部资金打磨益生菌漱口水，优化口感、包装和便携性，主打温和果味、小条便携、社交场景，定位“社交神器”！

2020年10月，参半益生菌漱口水正式上线！

结果让人震惊：借助抖音、小红书等渠道，80天销售额破亿！参半就这样出圈了，成为现象级爆款！

🏪 深入1000城，建立百万网点

尝到甜头后，参半开始复制成功经验！自2022年起，重点布局牙膏品类，推出益生菌、溶菌酶等系列牙膏，通过高频产品迭代和差异化设计吸引消费者！

更厉害的是，尹阔亲自带队开拓线下渠道！

他们深入全国1000多个城市和县城，建立近百万个线下终端网点，覆盖胖东来、永辉等大型商超及社区小卖部！2024年，线下销售额同比增长超200%！

在巨头林立的口腔护理市场，参半硬生生杀出了一条血路！

📈 字节跳动成第二大股东，年营收近25亿

一纸招股书揭开了参半的神秘面纱！

目前公司业务涵盖基础口腔护理、专业及美容口腔护理、其他个护，提供超500个SKU！还有300个储备SKU将在未来上市！

核心品类牙膏主打大众向的“品质牙膏”赛道，价格在9.9元–49.9元之间，性价比超高！

更让人惊讶的是投资阵容！

2021年3月，北京量子跃动科技有限公司投资参半——这家公司正是由抖音（字节跳动）全资持股！

现在，梅花创投持股8.84%，是最大机构股东；字节跳动通过量子跃动持股4.94%，为第二大外部机构股东！

营收数据更是亮眼：

• 2023年：10.96亿元
• 2024年：13.69亿元
• 2025年：24.99亿元

三年复合增长率高达51%！其中2025年同比增速达82.5%！

参半用不到6年时间，成为中国口腔护理市场第三大集团，线上渠道零售额排名第一！

⏰ 对赌协议压顶，IPO迫在眉睫

但成功背后也有压力！

小阔科技曾与投资者签署对赌协议——一旦在投资日期起60个月内未能完成合资格的公开发售（即成功上市），投资者就有权要求小阔科技赎回相应股份！

截至2025年，小阔科技的赎回负债总额已高达5.8亿元！

这意味着：IPO不是选择题，而是必答题！

🚨 港股IPO变天，窗口期正在关闭

今年以来，港股似乎延续着上一年的热度。仅一季度，就有超30家企业登陆港交所！

新上市的公司中也有不少消费面孔，例如募资额达101.41亿港元的东鹏饮料！

然而，转折点似乎骤然来临！

3月31日，“中年人的泡泡玛特”铜师傅在香港交易所上市，发行价60港元，首日开盘即暴跌40.97%，收盘跌幅达49.17%，市值蒸发约18.75亿港元！

摩根士丹利亚太区股票资本市场主管张晓羽公开表示：近日港股IPO交易的执行“已变得更具挑战性”！

一位关注港股市场的VC投资人透露：“经过了过去一年的集中闯关，现在只有细分绝对龙头、高增速、现金流强的公司会受捧，中腰部、传统品类、小众IP的破发率变得更高！”

记得去年加华资本创始合伙人宋向前曾提醒：“当前情况，国内企业融入国际资本市场的窗口期非常短，可能就一年半的窗口期！”

如今，这一幕似乎正在应验！

时不我待，留给大家的时间真的不多了！

金句：从27万到25亿，草根逆袭的背后，是对时机的精准把握和对产品的极致打磨！

互动问题：你用过参半的牙膏或漱口水吗？觉得怎么样？评论区聊聊你的使用体验！

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