你还在为选哪家奶茶店加盟而纠结吗？

看着满大街的奶茶店，是不是觉得这个行业遍地黄金？

但真相是：有人年赚58亿，有人还在亏钱！2025年的新茶饮江湖，已经彻底变了天。

新茶饮2025：有人狂赚58亿，有人还在亏钱！

截至本周，新茶饮“六小龙”2025年年报全部出炉！行业竞争进入深水区，品牌间的业绩分化让人震惊，“一超多强”的格局已经板上钉钉。

这已经不是“大家一起赚钱”的时代了，而是“你多占一口，我就少活一分”的残酷游戏！

💰 成绩单曝光：冰火两重天

先来看看最直观的“成绩单”，看完你就知道什么叫冰火两重天！

蜜雪冰城，一如既往地领跑行业！2025年全年营收达335.6亿元，同比增长35.2%，净利润58.9亿元，同比增长32.7%！这是什么概念？相当于每天净赚1600多万！

古茗是2025年最大的黑马！全年营收129.1亿元，同比增长46.9%；净利润31.1亿元，同比增长110.3%！净利润增速领跑全行业，简直是开挂了！

霸王茶姬则让人捏把汗！全年净收入129.1亿元，但归母净利润仅11.35亿元，同比下滑52.4%！增收不增利，压力山大啊！

茶百道和沪上阿姨表现也不错！茶百道净利润8.1亿元，同比大幅增长70.46%；沪上阿姨净利润5亿元，同比增长52.4%！

但最让人心疼的是奈雪的茶！全年营收43.3亿元，同比下滑12%；净亏损2.39亿元！虽然亏损幅度收窄了74%，但它是唯一还在亏钱的大型茶饮上市公司！

看到这里，你还觉得开奶茶店稳赚不赔吗？

🏪 门店战争：下沉市场成主战场

门店规模的分化，更加触目惊心！

蜜雪冰城所属的蜜雪集团，全球门店总数已达59823家！就算剔除其他品牌，主品牌门店数仍稳稳站在4万多家的量级！这规模，简直是碾压式存在！

古茗和沪上阿姨是2025年的“扩店狂魔”！

古茗全年净增3640家，总门店数达13554家，增速36.7%创下近年新高！沪上阿姨门店数达11449家，净增2273家！两家双双迈入“万店俱乐部”！

但另一边，部分品牌开始踩刹车了！

茶百道明显放缓节奏，全年仅净增226家，门店总数8621家，增速降至2.7%！奈雪的茶更惨，首次出现净关店，全年减少152家，只剩1646家！

下沉市场才是真正的战场！

蜜雪冰城三线及以下城市门店占比近六成，古茗超八成门店布局二线及以下城市，沪上阿姨三线及以下城市门店占比超五成！

古茗财报中甚至强调：“二线及以下城市和各线级城市的乡、镇，代表庞大的未开发市场”！截至2025年底，古茗乡镇门店占比已达44%！

更关键的是，品牌与加盟商的关系正在悄然转变！

霸王茶姬决定从传统供销关系转向基于GMV的品牌抽成合作模式！这意味着什么？总部收入更深地绑定到门店表现上，只有加盟商赚钱，公司才真正赚钱！

行业已经从“跑马圈地”转向“精耕细作”了！

⚙️ 效率暗战：供应链决定生死

新茶饮的竞争，从来不只是前端门店的比拼，而是后端供应链的较量！

当行业进入成熟周期，供应链的效率与成本控制，直接决定了品牌的生死存亡！

在这个维度上，蜜雪冰城和古茗是两家最值得关注的品牌！

蜜雪冰城把“重资产布局”做到了极致！品牌核心饮品食材100%自主生产，拥有五大生产基地和28个仓库！这种全链条自主的供应链模式，让蜜雪冰城掌握了成本主动权！

古茗的扩张逻辑是：仓库布局优先于门店扩张！创始人王云安说：“仓库在哪里，古茗的门店就开在哪里！”

截至2025年底，古茗已布局24个仓库，总建筑面积约25.8万平方米！75%的门店位于仓库150公里范围内，98%的门店可实现“两日一配”的冷链配送！

极高的物理密度，让它的仓到店配送成本压缩到了GMV的1%以下！

华创证券在研报中指出：“古茗是头部茶饮品牌中唯一能向低线城市门店‘两日一配’鲜果和鲜奶的企业！”这一点，让古茗在乡镇市场实现了“新鲜度”的降维打击！

当行业进入价格战，没有供应链护城河的品牌最先流血！

奈雪“失血”的部分原因，便源于此！2025年，奈雪的茶材料成本高达14.70亿元，占总收益的34.0%！优质鲜果、鲜奶带来的高损耗，在仅有1000多家门店的盘子下，无法像万店品牌那样平摊成本！

更致命的是其对于外卖的依赖！2025年，奈雪直营门店收入中，外卖订单占比高达52.6%！为了“第三空间”体验而设计的大店模式，最终沦为外卖的“前置仓”，不得不向外卖平台支付高达4.62亿元的配送服务费！

这种模式的矛盾，让奈雪陷入了“高成本、低效率”的困境！

🔄 第二曲线：咖啡、出海成新战场

在新茶饮已经进入存量竞争的当下，各大头部企业也都开始寻找第二增长曲线！

咖啡，成了不少品牌瞄准的重点赛道！

蜜雪冰城采取“多品牌协同”策略，将咖啡业务交给幸运咖，聚焦“精品平价”，深耕下沉市场！截至2025年12月31日，幸运咖全球门店数量突破万家，成为国内五大咖啡万店连锁之一！

古茗则是直接在原有门店上加入咖啡系列！截至2025年底，古茗超过12000家门店已配备咖啡机，覆盖其总门店数量的88%以上！基本实现全国现磨咖啡的全域覆盖，让平价现磨咖啡渗透至县域、乡镇等下沉市场！

茶百道采取“小步快跑、试点验证”的稳健策略！在2025年报告期内，正式启动现磨咖啡业务，率先在广东、四川等核心区域的200多家试点门店上线相关产品！

除了咖啡，新店型、新场景的探索，也成为品牌破局的重要方向！

奈雪的茶一直在探索新店型，2025年上半年陆续开设了30家“奈雪green”轻饮轻食店！瞄准白领客群“低卡”“健康”“日常”的需求，提供轻食能量碗、谷物贝果等产品！但是否能够成为第二曲线，仍需时间检验！

出海，则是新茶饮品牌的另一条增长曲线！

海外市场，成为霸王茶姬2025年财报中最显著的增长极！2025年第四季度，其海外GMV达3.7亿元，同比暴增84.6%，连续三个季度同比增长超75%！

它在马来西亚吉隆坡的最大门店，融入双子塔、木槿花等本地元素；在新加坡开设首家“茶饮零售融合概念店”，卖茶也卖文创周边！马来西亚旅游局甚至公开表示，霸王茶姬已成为当地旅游体验的一部分，是游客的“加油站”！

回望2025年的新茶饮江湖，规模不再是护城河，效率才是，供应链的“硬实力”才是决胜千里的关键！

2026年的新茶饮，分化还将持续，淘汰与升级并存！那些能够穿越周期的品牌，必然是坚守核心竞争力、持续优化运营效率、精准把握市场趋势的“长期主义者”！

毕竟，茶饮江湖没有永恒的优势，只有持续的迭代！

金句： 当潮水退去，才知道谁在裸泳；当价格战打响，才知道谁的供应链最硬！

互动问题： 你觉得2026年哪个新茶饮品牌最有潜力？欢迎在评论区分享你的看法！

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