2300只股票创新低！消费股还要跌多久？真相太扎心
最近打开股票软件，是不是感觉心都在滴血？
明明指数还在3900点附近晃悠，手里的票却像坐了滑梯一样往下冲！更让人破防的是，那些曾经被捧上神坛的“老登股”，居然还在不断刷新历史新低！
💔 消费股的至暗时刻：从“永远的神”到“永远的新低”
老登股集体“破防”，2300只个股创新低
说出来你可能不信，但数据不会说谎！
到上周四收盘，A股5200多只股票里，已经有超过2300只的股价低于2025年4月7号！更夸张的是，还有1700多只甚至跌破了2024年9月24日的价格！
这意味着什么？意味着尽管大盘指数看着还行，但对很多股民来说，这简直就是一场“局部股灾”！
而跌得最惨的，就是那些我们曾经最爱的“老登股”——白酒、医美、医疗，成了重灾区中的重灾区！
📉 消费白马：从千亿市值到财富蒸发
还记得那些年我们一起追过的白马股吗？
现在它们的状态，只能用“惨不忍睹”来形容！坚守的投资人估计都快被跌到怀疑人生了！
- 白酒板块：汾酒一路新低，古井贡、洋河也好不到哪去
- 医美龙头：爱美客创下上市以来新低纪录
- 消费属性股：上海机场、爱尔眼科，统统都在新低
- 免税龙头：中国中免春节后掉头向下，不断刷新低点
这些可都是曾经千亿市值的大公司啊！跌起来那是真金白银的财富蒸发！更扎心的是，过去很多年里，这些公司大方向都是持续上涨的，熊市顶多熬个一两年就回来了。
但这一次，时代真的变了！
从2021年2月算起，老登们的深熊已经足足五年！五年啊！人生能有几个五年？
⚔️ 双重暴击：杀估值之后，还有更残酷的杀业绩
你以为估值杀完了就结束了？太天真了！
老登们经历了残酷的杀估值，现在虽然估值看上去不高了，但还有一道更严酷的关卡——杀业绩！
以爱美客为例，前不久发布的25年财报显示：
- 25Q4营收下滑9.6%
- 归母净利润下滑46.9%
- 扣非净利润下滑64%
看估值的话，现在爱美客26倍PE，确实不算高了。但在当前环境下，指望估值重新拔升显然不现实。那业绩面会迎来上涨吗？
答案是：否！
很多人把爱美客和茅台相比，两家毛利率都90%多，爱美客净利润率甚至更高。但问题来了：爱美客拿什么来维护自己的利润率？
25年四季度，爱美客的扣非净利润率已经降到了20%左右！这才是它未来正常情况下的利润率水平！而25年全年爱美客的扣非净利润率依然高达44%，相当于还要砍一半！
类似的情况还有白酒！
五粮液、老窖、汾酒的PE早就都是十几倍了，问题是，业绩还要差不多剁一半，甚至更多！很多人喜欢看股息率，觉得白酒的股息率现在都不错了。但除了茅台，没有一只白酒的股息是有保证的！
⏳ L型转折：从“那一竖”到“那一横”
经历完这道严酷的业绩杀后，再来谈这些才有意义！
好消息是，这道严酷的业绩杀，早的话今年一季度就能搞完（比如安井食品，业绩在去年三季度就见底了）。晚的话，就像爱美客，业绩杀大概率要到26年三季度，才算完成了业绩的再平衡过程。
总之就是，消费将在今年，基本面正式由L的“那一竖”过渡到L的“那一横”上！
🌅 黎明前的黑暗：消费何时迎来转机？
业绩到了L“那一横”上，不会进一步显著恶化了，我们再来谈PE、谈股息率才有意义，也就是估值才真的算便宜有支撑了，往下有底了！
往上，有利于消费的环境正在逐步形成中！
第一，出口退税取消，人民币升值
大家应该看到，今年许多领域出口方向的退税被取消，人民币大方向也在升值中。这背后的潜台词是：国内不再需要那么多没有竞争力的出口！
退税的取消，人民币的升值，都是在淘汰竞争力不强的企业的出口份额。这其实是在倒逼产业升级！
第二，资源向民生倾斜
官方将资源在逐渐向民生倾斜。当然，这个进度是慢的，但方向是确定的！25年10月发布的十五五规划，对居民消费的定位发生了U形转折，后面我们将会看到这种定位改变所带来的政策渐进过程。
第三，房价下跌的侵蚀效应在消减
这并不是说房价已经见底了，三四线城市没有所谓的底可谈，一二线可能今年下半年也可能要到明年下半年才会见底。但即使房价还在下跌，其对财富的侵蚀效应以及心理效应都是边际递减的。
居民会在新的平衡上形成新的预算，并在此基础上重新增长！
但是，别急着冲进去！
这种渐进的改善过程会逐步渗透到股市，消费并不会在基本面过渡到L“那一横”后马上来波板块性上涨，有这个想法的人可以洗洗睡了！
但是至少消费的负beta是没有了！在一个没有负beta的板块里，业绩改善的公司是会先后走出来的，最后共振成一个新的beta行情，也就是拔估值行情！
在港股和A股消费都恶劣的环境里，我们其实已经开始看到有一些老消费的图走出来了，这种图往后面会有更多公司出现！
4月是财报季，不出意外，我们会继续看到消费天雷滚滚，但也会看到一些公司复苏曙光开始出现！
最后说句掏心窝的话：投资就像种树，春天播种，秋天收获。消费股的冬天可能还没完全过去，但春天一定不会太远！
互动一下：你手里还有消费股吗？是被套牢了，还是已经割肉离场了？评论区聊聊你的故事！
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市场有风险，投资需谨慎。本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。
