阿里烧了3800亿后，AI终于开始赚钱了！云收入狂飙38%，但利润却亏惨了

朋友们，最近阿里交出了一份“冰火两重天”的成绩单！

一边是AI云收入猛涨38%，一边是经营利润亏损、EBITA暴跌84%——这到底是怎么回事？投了上千亿搞AI，到底是真金白银的回报，还是更大的烧钱黑洞？

今天咱们就来聊聊，阿里这波AI翻身仗，到底打得怎么样！

阿里AI终于“挣钱养家”了

在经历两年的高投入期后，阿里终于开始用数据说话了。

💰 AI云收入涨疯了：年化收入突破358亿

财报显示，阿里云Q1整体营收同比增长38%，其中来自外部客户的收入增速超过40%，比上个季度的35%还在加速！

最炸裂的数据是——AI相关产品收入已经占到阿里云总收入的30%！要知道，3个季度前这个数字才20%。按照这个速度，吴泳铭在财报会上放出豪言：未来一年，AI收入占比将突破50%！

这意味着什么？阿里云已经是年收入超千亿的业务，光AI这块就能带来数百亿的增量营收！

🚀 百炼MaaS：从“小打小闹”到300亿目标

还记得去年那个收入还很有限的百炼平台吗？吴泳铭直接摊牌了：今年6月，百炼的AI模型服务年化收入就要突破100亿元！到年底，这个数字要冲到300亿以上！

现在百炼已经整合了超过200个第三方大模型，包括千问、DeepSeek、Kimi、Minimax等。超过100万家企业和个人在用，创建了80多万个AI智能体。Q1的客户数直接翻了8倍！

这不就是典型的“飞轮效应”嘛——用的人越多，模型越好用；模型越好用，用的人就越多！

📉 但利润呢？亏惨了！

别急着鼓掌，另一边确实有点惨。

经营利润亏损，经调整EBITA同比暴跌84%，只有52亿元。去年同期可是高达326亿元！非标净利润也同比下滑了100%。

为啥？因为转型太烧钱了！

但吴泳铭说了句大实话："AI业务正进入商业化回报周期，增大AI收入是当前第一目标，利润率只能排第二。"

这话怎么理解？先跑马圈地，再考虑赚钱的事情！

🎯 意外之喜：投资回报狂赚870亿

虽然主营业务利润不好看，但阿里在投资端倒是赚翻了！

因为投资了Minimax、智谱等多家AI公司，随着股价飙升，阿里拿到了870亿元的投资收益，同比暴增320%，是2022年以来的最高水平！

这叫什么？这就叫“失之东隅，收之桑榆”！

AI云的战场：阿里VS字节VS腾讯

阿里不是一个人在战斗，国内的AI云战场已经杀疯了。

⚔️ 三巨头的“烧钱”竞赛

腾讯Q1资本开支320亿元，比去年同期的196亿元大幅增长。马化腾自己都承认："原来一年前以为上了船，后来发现那个船漏水了。"

字节更猛！资本支出上调到2000亿元，比去年翻了一倍多。其中850亿买芯片，1150亿建算力中心。

阿里呢？Q1资本开支268亿元，和去年的248亿基本持平。在维持三年3800亿整体预算不变的情况下，阿里显得更加“精打细算”。

💎 阿里凭什么“省着花”？

答案是——自研芯片！

阿里平头哥的自研GPU芯片已经实现规模化量产，60%以上的算力服务于外部客户，覆盖互联网、金融、自动驾驶等场景。

参考亚马逊的经验，自研芯片（Trainium和Inferentia）的年化收入已突破200亿美元！自己造芯片，省下的可不止一点半点。

吴泳铭还专门怼了“算力过剩论”："没有一张卡是闲置的！"阿里服务器的AI算力芯片几乎全部高效利用，没有任何资源浪费。

🔥 价格战？DeepSeek放了个大招

国内AI云最大的问题是——价格战太狠了！

虽然AI云的毛利率（60-80%）比传统云（15-20%）高出很多，但DeepSeek近期发布的V4模型直接打出了限时75%折扣！这让大家都不敢涨价。

吴泳铭之前说云业务净利润率能翻倍到20%？短期内怕是有点难。

电商+AI：千问能否创造奇迹？

全员AI的大背景下，阿里的老本行电商也开始“变味”了。

🏪 闪购：不烧钱了，要赚钱

经过一年的激战，淘宝闪购有了新目标：要在保持市场份额的同时，实现UE转正（也就是开始赚钱）！

这意味着即时零售烧钱换市场的阶段结束了。

Q1阿里中国电商业务经调整EBITA同比下降40%，亏了200多亿。但如果剔除闪购的亏损，其实是持平的。

怎么转正？一是减少补贴，重点补贴高客单价用户；二是让商家多掏钱。

比如说迪卡侬，在闪购推出品牌直营+门店自提后，日均单量超过5000单，大促峰值做到2万单！销售额已经突破亿元。商家的付费意愿自然就上来了。

🤖 千问接入淘宝：想象力有多大？

就在财报发布同一周，阿里宣布千问正式接入手淘！

千问将为淘宝提供穿搭推荐、比价等服务。这距离千问接入闪购仅仅过去一个季度，速度在全球范围内都算快的。

但内部人士也透露了一个尴尬的问题："目前千问下一笔淘宝订单的收益一定是负的，赚的钱不一定能cover消耗的Token成本。"

商家往千问投广告的意愿也不够强。

而且最大的疑问是：美国大厂都没做成的事情，阿里真能做成吗？

OpenAI和谷歌没有电商生态，亚马逊的大模型技术又不够强——但阿里不一样，既有全球领先的开源大模型（千问），又有超大规模电商平台（淘宝），不需要跨公司合作就能深度融合。

这或许就是马云两年前说的："AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。"

AI烧钱千亿，阿里能不能靠AI翻身？市场的定价考核才刚刚开始。

但有一点很确定：在AI这场马拉松里，跑得快的未必能赢，但跑得稳的，一定能笑到最后。

🔥 你觉得阿里这3800亿投得值不值？千问+淘宝的组合能跑通AI电商吗？评论区聊聊你的看法！

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