从千亿市值到ST跌停，安世纷争折射中企出海之痛
2026年5月23日，闻泰科技股份有限公司发布声明：安世荷兰声称自安世半导体事件发生以来，多次要求与闻泰科技管理层沟通，但未获积极回应及安世半导体已全面配合闻泰科技开展审计工作等声明歪曲事实，企图混淆视听，给市场带来极大误导性。
并称，安世荷兰多次故意阻挠闻泰科技审计工作，将保留依法追究安世荷兰及其相关高管的责任并要求其赔偿的权利，以最大程度维护上市公司及广大投资者的合法权益；任何关于妥善解决安世半导体事件的沟通，都应在平等、公平的基础上，充分保障闻泰科技股东的合法权益；目前，安世半导体中国区已实现MOSFET及逻辑IC产品的供应链闭环，预计将于年内完成双极晶体管产品线的供应链闭环，所有产品质量标准均严格遵循安世半导体全球统一规范。
图源：财中TMT
这场发生在半导体领域的企业纷争，是单一公司的内部管理矛盾？还是当下国内出海企业在海外运营过程中遭遇的外部掣肘、规则博弈等的缩影？
安世半导体间的博弈始于2025年9月底。2025年9月29日，美国商务部“50%股权穿透规则”公布，该规则要求任何“实体清单”上的实体持股达到50%或以上的公司，将自动受到与“实体清单”相同的出口管制限制。而当时，闻泰科技已被列入实体清单，所以其全资子公司安世半导体也受到了牵连。
与此同时，在规则发布的第二天，荷兰方面便援引了一部已尘封了73年的法律——《物资供应法》，对安世半导体发布了部长令（Order），实施了全球资产冻结。
后续事态再升级，荷兰企业法庭在极短时间内裁定罢免了闻泰科技派驻的CEO张学政，将闻泰科技持有的99%股权交由第三方托管，使闻泰彻底丧失了对核心资产的控制权。
受此影响，审计机构也因无法获取安世境外主体被封控的财务数据与IT底稿，2025 年年报及内控报告被出具“无法表示意见”。
博弈期间，闻泰科技与安世半导体均公开发布过声明，表示希望就安世半导体相关争议开展会谈，通过对话等方式弥合分歧、寻求符合各方利益的长期解决方案，但也表示过未获对方积极回应。
值得一提的是，2025年10月20日下午，中国商务部新闻发言人表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成多方面的共识，美方将暂停实施其公布的出口管制50%穿透性规则一年。
另外，虽然荷兰方面下达的部长令也已被宣布停止，但企业法庭相关裁决依旧处于生效状态，闻泰科技对安世的控制权仍暂处于受限状态。
2026年3月6日，安世中国发布客户公告称，安世荷兰批量禁用了安世中国员工办公账号，导致部分办公系统无法使用，影响部分生产流程。对此，中国商务部新闻发言人表示，安世荷兰这是挑起新的矛盾，给企业协商工作制造新的困难和障碍。
曾经，闻泰科技以超过300亿元全资收购安世半导体是一段“佳话”，然而，如今却急转直下，演变成了一场牵动资本市场与行业神经的跨国控制权争夺战，深陷前所未有的经营与资本危机。
据悉，闻泰科技2025年归属母公司净亏损高达87.48亿元，其股票自2026年5月6日起还被戴上了“*ST”的帽子，连续11个交易日跌停，千亿市值萎缩至200亿元。
目前，据闻泰科技2026年5月23日发布的《重大诉讼公告》显示，闻泰科技及子公司裕成控股有限公司近期已就与鲁本·埃弗拉德·赫拉德·利希滕贝格（Ruben Everard Gerard Lichtenberg ）、阿希姆·阿尔伯特·肯佩（Achim Albert Kempe）、斯特凡·蒂尔格（Stefan Tilger）、安世控股有限公司（Nexperia Holding B.V.）、安世有限公司（Nexperia B.V.）、安泰可有限公司（ITEC B.V.）侵权责任纠纷一案向人民法院提起诉讼。法律依据为《中华人民共和国反外国制裁法》。
图为闻泰科技诉讼事项受理的基本情况截自《闻泰科技股份有限公司 重大诉讼公告》
诉讼请求包括，判令被告方立即停止执行或者协助执行歧视性限制措施的侵权行为，包括但不限于：（1）若被告无法立即停止执行或者协助执行歧视性限制措施的侵权行为，则判令安世控股将其持有的100%安世半导体的股权无偿转让至闻泰科技名下，及安世半导体持有的多家主要子公司的全部股权无偿转让至闻泰科技名下；（2）被告方应当连带地向原告赔偿因其执行或者协助执行歧视性限制措施给 原告造成的经济损失暂计人民币80亿元（待后续进一步明确及调整）。
目前，闻泰科技已收到广东省东莞市中级人民法院《受理案件通知书》（案号：（2026）粤19民初 117 号），法院已受理该案件，尚未正式开庭。
据《中国经营报》记者报道，有行业人士认为，闻泰科技与安世半导体间的案件已超越了单纯的商业纠纷，裹挟了浓厚的地缘政治色彩。浙江君安世纪律师事务所律师武四化认为，“此案的意义已超越个案，将为我国反外国制裁法的司法适用提供重要案例参考。”换言之，这个案子不仅牵动着闻泰科技的发展，更可能为后续中国企业应对海外地缘政治打压提供重要借鉴。
实际上，根据国际货币基金组织研究报告，2018年以来，全球贸易限制举措数量大幅攀升，增加了约三倍。在地缘政治影响下，全球产业链正在迎来新一轮调整。
从美国持续加码对华高科技领域的管控，到欧盟推出《外国补贴条例》等新式监管工具，各类非关税壁垒不断增多，国内企业出海之路愈发坎坷，频繁直面各类海外审查与属地约束。
表为部分近年来中企受地缘政治影响事件梳理（整合自网络）
梳理可发现，近些年来，许多知名企业都深受地缘政治的影响，遭遇了各种海外审查或强制干预。例如，继荷兰安世半导体事件后，中国建广资产也被英国政府以“国家安全”为理由，强制要求建广资产出售所持全部FTDI的80.2%股权，并设定2025年12月底为最终期限。
据悉，英国政府以是《2021年国家安全和投资法》为依据的，并针对FTDI80.2%股权的收购交割开展了长达两年的安全审查。2024年11月正式责令FTDIHL（建广资产在英国设立的全资孙公司）出售全部股权，尽管中资提起了司法复核并申请临时救济，但被法院驳回。
另外，中国岚桥集团也因“国家安全”受到了澳洲政府的数轮审查。据悉，2015年，澳北领地政府以5亿多澳元的价格将达尔文港的99年租约出售给了岚桥集团，经过长达十年的努力，港口在2025年前后才实现扭亏为盈，并承担了澳大利亚对华出口约23%的货运量。但在2025年，澳洲总理阿尔巴尼斯在竞选期间却表明，达尔文港必须掌控在澳洲人手中，政府正制定计划取回控制权。
通过岚桥集团的声明可以发现，澳洲政府的数轮审查结果显示，港口并不存有国家安全隐患。可见，越来越多中企的发展均深受以“国家安全”为由的影响，有媒体报道称，“国家安全”已成为泛化工具。
在此处境下，中企寻求解决办法的途径之一是找国际投资争端解决中心。悉尼科技大学教授赫瓦斯（Colin Hawes）指出，如今越来越多因国安因素在全球市场受阻的中国企业，试图借由国际投资争端解决中心对相关决定提出挑战。
据了解，企业“出海”是指国内企业走出国门，到海外投资经营、拓展市场，实现国际化的运作及战略。可选择的“出海”方式多种多样，包括贸易出口、对外投资等。狭义的“出海”就是指对外直接投资（OFDI），包括绿地投资（greenfield FDI）与跨境（或跨国）并购（cross-border M&A）。在现实中，企业“出海”大多并非仅依赖单一方式，而往往是各种方式的组合。
当前，众多中国出海企业频繁遭遇海外调查、行政限制与投资壁垒等，这一现象的出现究竟是怎么回事？一些专家学者从宏观环境、行业发展、战略布局等维度，剖析了背后的深层原因。
首先，究其本源，地缘政治博弈、全球贸易保护主义回潮、各国政策性贸易壁垒抬头，或许正是催生海外调查、行政限制行为等的主要诱因。
经济观察报在专访波士顿咨询公司（BCG）董事总经理、全球合伙人郭屹时，郭屹曾表示，在地缘政治冲突、贸易保护主义抬头及各经济体间政策壁垒等国际形势带来的不确定性下，中国企业出海进程将面临诸多挑战；全球经济发展周期的不断变化，以及不同地区的文化、商业习惯和社会舆论，也在其中增加了诸多不确定性风险。
也就是说，地缘政治博弈、贸易保护主义回潮、经济周期变化、文化和舆论差异等多重因素正在共同加剧着中企出海困境。
另外，海外差异化的投资审查政策或许也是中国企业被针对性调查、受限的核心因素。富而德律师事务所合伙人王庆在接受《国际金融报》记者采访时表示，“外国投资审查标准因司法辖区和行业敏感性而异，但中国投资者往往面临更严格的审查，尤其是在美国和印度等国。”
受多重因素影响，传统出海模式难以为继，倒逼着中国企业开启战略转型。锐敏律师事务所合伙人贡亚敏在接受《国际金融报》记者采访时表示，“鉴于当前地缘政治紧张局势，中国企业正转向中东、东南亚、拉美和非洲等其他地区。”
总而言之，可见在某种程度上，地缘政治、贸易保护与政策壁垒等，已成为海外调查、行政限制的主要诱因，而中国企业也正在寻求着一定的战略转变。
从半导体行业的角度来看。据媒体报道，有业内人士指出，安世事件给整个中国半导体行业敲响了警钟：核心技术靠买买买的时代已经结束。靠花钱买海外公司、买核心技术来补短板的老路，在半导体等关键领域已经走不通了。
因此，核心技术对外依赖的模式，易使企业遭遇海外技术封锁、投资限制。那么，走不通，又该如何走呢？一方面，突破核心技术壁垒是根本出路。以闻泰科技为例，公开资料显示，闻泰科技目前正通过国产替代打通MOSFET和逻辑IC供应链，东莞封测厂产能亦在恢复。通过自主可控完善核心供应链，摆脱海外技术制约。
另一方面，需以新模式应对复杂国际局势。北京大学国家发展研究院教授邓子梁说，地缘政治博弈加剧，逆全球化暗流涌动，国际环境演变扑朔迷离，同时，新兴市场需求强劲，数字经济方兴未艾，绿色转型浪潮澎湃。所以，中国企业出海须以新模式应对新局势，在应对地缘政治风险与构建供应链时，需反思以往效率优先的布局策略，重点兼顾供应链的安全韧性，以保障企业在复杂多变的全球环境中稳健前行，实现可持续发展。
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